Adam Warner ：That 30-day IV number is similar to the VIX,If you

http://www.investorplace.com/21421/vix-below-20-is-volatility-cheap/

VIX Below 20, Is Volatility Cheap?
The VIX is back to pre-flash-crash levels, but you may still be overpaying for options
October 25, 2010 | By Adam Warner

The VIX has broken down below 20 again, back to pre-flash-crash levels, but does that mean options volatility has gotten cheap?

By a pretty objective definition, the relationship between options volatility and realized or historical volatility says options are actually not cheap right now.

Here is the 10-day realized volatility in the SPDR S&P 500 (NYSE: SPY) over the past three months:



This measures volatility of SPY itself over the past 10 trading days, and as you can see, it has sat between 10 and 12 for the past two weeks. That’s a really noisy number (it was twice as high as recently as early September, for example), but it gives a good read on the current market pulse. After all, options price based on the “feel” of the volatility backdrop. And right now, it feels tight-ranged and bullish.

If you prefer a little more data in your realized volatility, here’s the 20-day historical volatility in blue alongside 30-day implied volatility of SPY.



That 30-day IV number is similar to the VIX, but always “prints” modestly lower, as it does not include all of the out-of-the-money (OTM) puts that the VIX often does. But as you can see, there’s a rather large disparity between options prices and realized volatility. And, yes, it’s because options price too high right now.

That’s unsustainable, of course. If you pay 17 volatility for options on SPY, and it moves consistently at an 11 volatility pace, you will almost certainly lose some money each day.

But, alas, this is not an apples to apples comparison. Historical volatility looks backward, 10 trading days in the top graph and 20 in the lower graph. Implied volatility predicts forward, 30 calendar days for the yellow line in the graph here, and 30 days for the VIX as well. So perhaps realized volatility will perk up soon and paying 17 volatility for SPY options will prove correct. Or perhaps not. And if it doesn’t, the VIX will get cheaper still as options buyers grow tired of overpaying for protection.

Until this resolves one way or another, disregard anyone that calls VIX cheap. Right here, right now it is anything but.

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• 周期信号的频率表示是离散的图形，谱线之间有相等的间隔，这些间隔等于基本频率; 确定波形的形状，基频F􀬴是给定周 -marketreflections- ♂ (20593 bytes) () 11/19/2010 postreply 18:13:12

• 康托尔：良序定理（每一集合都能被良序）,函数,良序,规则，线性，保守场 -marketreflections- ♂ (8659 bytes) () 11/20/2010 postreply 07:15:32

• 曹广福：良序定理 连续函数（微积分）--可测函数（实变函数）--广义函数（泛函分析）。从“连续函数”到“可测函数”需要跨越一关， -marketreflections- ♂ (2713 bytes) () 11/20/2010 postreply 07:41:08

• 全息原理：一个物理系统的信息容量不超过其Planck单位下的边界面积 -marketreflections- ♂ (3031 bytes) () 11/20/2010 postreply 08:24:37

• "哈密顿回路路径积分":在“一维欧氏时空”，量子的运动完全由 Brownian motion 的数学理论刻画。显然，这种刻画不适 -marketreflections- ♂ (13397 bytes) () 11/19/2010 postreply 16:21:18

• 物理好图 Kaka Abel's Space -marketreflections- ♂ (43 bytes) () 11/19/2010 postreply 17:01:57

• 流场中各自有不同运动规律的流点，拉格朗日法与欧拉法 -marketreflections- ♂ (19250 bytes) () 11/21/2010 postreply 10:10:21

• 未接电源时，真空态下介观Lc电路中电压、电流的平均值为零，但它 的均方值不为零．即电压、电流均存在量子濂落 -marketreflections- ♂ (7583 bytes) () 11/19/2010 postreply 16:27:19

• 将系统的态(微扰项)相对于未受扰动的参照系态（注意它们是完备的）作展开 -marketreflections- ♂ (25468 bytes) () 11/20/2010 postreply 07:01:12

• 波动率计算 econ math 数学之美数学方法与数学思想悖论 -marketreflections- ♂ (347 bytes) () 11/19/2010 postreply 18:06:14

• 不能用伽利略变换来处理电磁场 的问题（因为它是以光速运动的），这是错的，你必须用洛伦兹变换 :奇点并不是真正的奇点。在质子附近， -marketreflections- ♂ (621 bytes) () 11/20/2010 postreply 06:14:17

• 第一次數學危機：有理數的英文「rational number」來說，「ratio」 一字表示「比例」，「rational num -marketreflections- ♂ (13231 bytes) () 11/20/2010 postreply 06:22:46

• 普郎克时间：光走过普郎克长度,通向哲学的物理——介绍惠勒的几项哲学性物理思考 (图) -marketreflections- ♂ (774 bytes) () 11/20/2010 postreply 08:12:41

• 世界是一张全息图 财富就是信息, 信息 value max when 熵 系统振荡不平衡规则未被认知时,无穷大 -marketreflections- ♂ (15910 bytes) () 11/20/2010 postreply 09:22:56

• 变分法是处理泛函的数学领域，和处理函数的普通微积分相对。譬如，这样的泛函可以通过未知函数的积分和它的导数来构造。变分法最终寻求的 -marketreflections- ♂ (4149 bytes) () 11/20/2010 postreply 06:32:05

• 数学期望是一阶矩,相关函数、方差、协方差、均方值都是二阶矩 -marketreflections- ♂ (304 bytes) () 11/20/2010 postreply 06:46:11

• 相对论力学：质量与速度有关，否则动量守恒定律不能在洛仑兹变换下保持形式不变 -marketreflections- ♂ (286 bytes) () 10/29/2010 postreply 16:50:45

• 为使动量守恒对洛仑兹变换保持不变，必须认为m = m(v)，下面由动量守恒导出m与v的关系： (图) -marketreflections- ♂ (5428 bytes) () 10/29/2010 postreply 17:31:12

• long the BIDU Jan '12 36 Call and selling the Dec '10 103 call f -marketreflections- ♂ (1353 bytes) () 10/30/2010 postreply 05:53:10

• in-the-money (delta of 70) call options -marketreflections- ♂ (1035 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:02:35

• Black-Scholes the Easy Way John Norstad; With options and other -marketreflections- ♂ (9519 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:09:24

• Definition 1 A universe is “risk-neutral” if for all assets A an -marketreflections- ♂ (880 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:24:47

• The return form of arbitrage pricing is a very powerful tool to -marketreflections- ♂ (494 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:26:36

• In other words, BS equation does not involve the expected return -marketreflections- ♂ (578 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:29:15

• Black-Scholes Equation:Why Does the Expected Return Disappear? -marketreflections- ♂ (42061 bytes) () 10/30/2010 postreply 06:35:11

• 葡萄 我们在完成资本原始积累的只偶遇竞争阶段之后，不可避免会迎来企业并购直接点说在恶性竞争之下形成的并购狂潮中迎来资本主义的垄断 -marketreflections- ♂ (2192 bytes) () 10/30/2010 postreply 07:08:58

• 2016年前后，中国加入世贸所承诺的自我限制的结束,转型,中国式的资本主义从自由放任阶段开始进入垄断阶段 -marketreflections- ♂ (875 bytes) () 10/30/2010 postreply 07:34:11

• 万里风中虎的四个决裂，新教伦理，大陆法系 -marketreflections- ♂ (6552 bytes) () 10/30/2010 postreply 07:43:43

• 关于对冲，国外投行是这样做的：现在股票价钱是100 但我保证你天天以90的价卖给你(call 90)，卖你一年 -marketreflections- ♂ (9433 bytes) () 10/28/2010 postreply 20:07:20

• Plain Vanilla：standard type of option,exotic option, such as a k -marketreflections- ♂ (658 bytes) () 10/29/2010 postreply 08:37:32

• an introduction to exotic options -marketreflections- ♂ (9507 bytes) () 10/29/2010 postreply 08:49:36

• The two options markets, OTC and exchangetraded, are competitors -marketreflections- ♂ (22014 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:25:37

• Mark Galant: floor background helps interbank OTC trading. -marketreflections- ♂ (2870 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:32:00

• floor vs interbank OTC trading.making markets, arbitrage between -marketreflections- ♂ (64 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:43:37

• The interbank market is an over-the-counter (OTC) market, which -marketreflections- ♂ (1696 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:41:25

• There is also consensus reached that OTC contracts should be tra -marketreflections- ♂ (17888 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:50:10

• http://www.thetradenews.com/ must read -marketreflections- ♂ (28 bytes) () 10/29/2010 postreply 09:54:42

• 中国华尔街社区 forum.cnwallstreet.com -marketreflections- ♂ (46 bytes) () 10/29/2010 postreply 16:22:23

• http://www.ariszheng.com/ Ariszheng–专注领域: 量化投资 金融工程 数学算法 Matlab -marketreflections- ♂ (25 bytes) () 10/29/2010 postreply 08:43:07

• 金融 101 http://www.finpipe.com/derivatives.htm -marketreflections- ♂ (38 bytes) () 10/29/2010 postreply 08:57:21

• 金融工程家坛 高斯分布的不足 -marketreflections- ♂ (13366 bytes) () 10/30/2010 postreply 07:14:47

• http://www.programtrading.tw -marketreflections- ♂ (53 bytes) () 10/28/2010 postreply 19:36:14

• 什麼是dark pool,多了一個資訊不對稱陷井 -marketreflections- ♂ (3716 bytes) () 10/29/2010 postreply 11:18:03