For example the relationship is: 举一个最简单的列子:人们总是先学会在农贸市场买卖现货大豆( underlying contract), 之后为了规避将来几个月大豆价格变化的风险,大豆行业在很多年后才发明了大豆期货(derivative contract). 大豆的期货价格走势当然和现货市场价格是有关系的,这个关系就是你这里指的Delta。 有很多讲现货市场价格和期货市场价格关系的理论,最常用的叫time theories, 建议你看一看。这时又有人蹦出来说好似大豆期货的价格变动也和大米现货或期货价格有关系(similar underlying or derivative contract),那人们就开始探讨到底再炒作大豆期货合同时,因该用哪一种合同做delta hedge 会更好的把风险规避掉。所以track 所有这些合同的价格变动之间的关系becomes critical step to choose the best delta hedge.