回答 damage689 网友昨天关于PE及HF前台员工做什么工作的问题

花街前台指的是 revenue-generating 的部门，通常包括 client-facing 和 market-facing 的单位。对 PE 和 HF 这种 buy side firms 来说，前台员工指的是参与投资决策和过程的人。非常笼统来说，PE和HF的前台员工做以下这些事：

 

1. Screen and evaluate the investment opportunities

2. Execute the investment decisions

3. Monitor the investment performance

4. Exit the investments

 

若要细说的话我们得分辨两种市场。一种是 private market，是经由公司之间的谈判来达成的投资。另一种是 public market，是经由交易所买卖证券来达成的投资。从前 PE 做 private market 而 HF 做 public market。但近些年来这种分别已经模糊了。譬如上次金融危机期间，一些  hedged funds 直接向资金链断裂的企业提供融资以换取股权和债权。

 

因为PE和HF的分界已经模糊，我用 private market 和 public market 来分别。Public market 上的前台人员通常先有一个 strategy，从那里发展出 investment ideas，然后选择最佳的市场时机付诸实行。这里面是千变万化，有做股票 long/short 的，有做债券，期货，货币，和衍生产品的。前台人员用的方法也是各式各样，有用传统基础分析的，有用技术分析的，有用经济分析和预测的，有用数学和电脑来分析市场走势的。

 

Private market 基本上是 deal-driven。你研究那些公司可以给你好的回报。这里面你要研究整个经济大环境，个别行业的小环境，公司的财务状况，公司作为一个企业的 valuation，公司的那些业务是可以改善整顿的，脱手时可期待的内在回报是多少，等等。有了这些之后你跟公司谈判买下整个公司或部分股权。如果达成协议再下来要检验公司的实际情况（这步叫做 Due Dilligence，通常你雇用外面的公司帮你做，但你自己也得参与。）等把公司买到手了你要 monitor 公司的 financial performance，实施改善整顿。到了预期的时候到市场上寻找买家，把公司卖了实现收益。这就是 private market 上前台人员所做的事。

所有跟帖： 

• 非常谢谢。传统Hf 是market driven ？ -damage689- ♀ (92 bytes) () 06/25/2017 postreply 16:48:58

• What is the difference between deal and tranche ? ( maybe tranch -damage689- ♀ (54 bytes) () 06/25/2017 postreply 16:52:46

• Deal指买卖，当这买卖是结构性产品时，tranche指这结构性产品里被划定出来的不同部分。 -大观园的贾探春- ♀ (803 bytes) () 06/25/2017 postreply 18:11:49

• Thank you very much ,Appreciate it -damage689- ♀ (0 bytes) () 06/27/2017 postreply 05:14:26

• 是的。 -大观园的贾探春- ♀ (0 bytes) () 06/25/2017 postreply 18:06:13