斯蒂芬-米兰：全球贸易体系重构用户指南

前些日子我贴过，白宫经济顾问斯蒂芬-米兰，也是川普关税政策背后的头号智囊在哈德逊研究所最新讲话，他阐述了这次关税战的理念。

刚才查到了他去年的一篇特别重要理论文献《重组全球贸易系统的用户指南》。

美国现在很多做法，都可以对照了解其逻辑。有兴趣的可以去仔细了解。

 

https://www.hudsonbaycapital.com/documents/FG/hudsonbay/research/638199_A_Users_Guide_to_Restructuring_the_Global_Trading_System.pdf

《全球贸易体系重构用户指南》（2024年11月，作者Stephen Miran）探讨了特朗普政府可能采取的措施，以重塑全球贸易和金融体系，解决美元高估及贸易不平衡问题。

美元高估与贸易失衡：
美元作为全球储备货币导致持续高估，使美国出口竞争力下降，进口成本低，制造业受损（2000-2011年间因“中国冲击”损失60万至200万就业岗位）。
“特里芬困境”表明，储备货币地位迫使美国维持经常账户赤字，出口国债以满足全球储备资产需求，加剧贸易失衡。
美国全球GDP占比下降（1960年代40%降至2012年21%，现为26%），使储备资产供给负担加重，制造业承受更大压力。

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这个是他在哈德逊研究所最新讲话

 

所有跟帖： 

• 这是 lunch-and-learn吗？大家打情骂俏，不是，说错了，开开心心吃个午饭不好吗？：D -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 08:47:16

• 咳咳，主打一个弱美元策略，和以国防需求为核心的制造业复兴。注意，是国防需求，不是踩缝纫机。。 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 08:52:31

• 嗯，你还是多开导开导你歌吧：））） -一脸的美人痣- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 08:58:59

• 我歌好好的，开导啥？又不疯又不癫又不嘎嘎嘎的 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:01:23

• 你一天到晚就知道咋咋呼呼，不去学习了解宏观的东西，满脑子“故国情怀”。作为一个冷静的观察者，这些都需要抛开才能看清楚 -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:05:07

• 我跟你不同，我有产业有亲人在那里，我希望那里的人过的都好，希望那里富强，我不是逃出中国的。 -一脸的美人痣- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:45:17

• 希望代替不了发生事实，你还希望梧桐那，作为一个观察者需要抛开很多情绪的东西才能相对客观， -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 10:07:20

• 造那么多航母只为了梧桐，太高看台湾了吧。什么叫做武力震慑？对了，你还没回答我，当年的北平变天是和平的还是梧桐的？ -一脸的美人痣- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 10:43:18

• 马前炮，友情提醒：如果这个理念贯彻实施，将是关税先行，货币调整随后，主打美元贬值。大家注意调整自己理财策略，切记切记 ！ -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:01:26

• 其他就不说了。光一个就难倒你。贸易需要弱美元。但是要维持美元的霸权。就必须强美元。你要哪个好呢。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:07:24

• 削弱美元仍然可以确保它全球储备货币的核心地位，比如区域贸易协定，就可以在不完全依赖美元的情况下继续主导全球经济规则的制定 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:12:35

• 既要又要。不现实。但是弱美元倒是符合床铺收缩的概念。参考下后英国殖民时期。英国缩回本岛。就明白了。 -sunlake- ♂ (74 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:25:20

• 需要投资高科技产业和基础设施建设，减少对外部供应链的依赖，这样才能减少逆差，并且巩固美元的长期地位 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:27:35

• 想法是对的好的。但是路很长。欲速不达。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:30:17

• 如果连想法都不对，那就是南辕北辙，缘木求鱼 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:32:46

• 好的想法。坏的方法。就怕是更糟。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:36:05

• 想法和方法，都不是川拍着自己的小脑袋定下来的，后面有无数像你像我一样靠谱的人在做 -有个用户名- ♀ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:40:56

• 很多人还真以为是老船自己拍脑袋出来的方案，无数政策都是后面一群智囊团搞得，老川只负责前台执行和表演 -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:44:37

• 唯结果论。再好的想法。没有好结果。都是徒然。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:44:38

• 回顾一下1985年的《广场协议》吧。法日德英与美国达成协议，共同压低美元汇率 -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:32:06

• 广场协议说到底。是不公平(对日本来说)的协议。并不是日本的本意。但是不得不签的协议。这个不适合套用中国。 -sunlake- ♂ (182 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:35:12

• 传说中的海湖庄园协议，强调也是盟国，通过安全保护与经济合作，不是要求中国， -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:37:21

• 美国的问题。基本可以说是中美的问题。其他的。无足轻重。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:38:41

• 全是明牌，对付的就是老二中国，跟当年对付日本一样的，当年跟日本还只是经济，现在跟中国又多了一个因素 -未完的歌- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:39:42

• 塞给盟友一个不平等条约。然后叫上他们一起对付中国。你不觉得这是天方夜谭吗？ -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:52:37

• 也要求不了中国。中国不清空算不错了。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:48:59

• 给你看，斯蒂芬-米兰那篇文章咋说的？他早就想到了 -未完的歌- ♂ (159 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:52:37

• 懒得看。米兰不是神。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 09:56:52

• 我在说川普现在经济政策的来源和逻辑，而不是说对不对，包括是否能成功，别混淆。比如那个250说美国叫中国买100年期国债 -未完的歌- ♂ (45 bytes) () 04/22/2025 postreply 10:00:49

• 会。也许就是贸易战的一个筹码。能不能成。俺看难。 -sunlake- ♂ (0 bytes) () 04/22/2025 postreply 10:04:32