降准虽然不增加基础货币,但增加了Money Multiplier。Money Multiplier的公式是这样:
Money Multiplier = 1/Reserve Ratio
降准就是降低Reserve Ratio。Reserve Ratio降低Money Multiplier自然就升高了。
Money Multiplier代表在fractional reserve banking system里在借钱的人不缺的条件下M2 Money Supply增长的限制。Money Multiplier越高,在借钱的人不缺的条件下M2 Money Supply可以增长的空间就越高。从这个角度来看,降准虽然不增加基础货币,但只要继续有人向银行系统借钱,是会增加M2 Money Supply的。
所以如果这印钱的“钱”指的是M2 Money Supply并且不缺向银行系统借钱的人,那么降准是算作印钱的。