因为每个票据都是unique的,比如说如果我例子中房子的市价不是9万,而是5万,或者15万,那么风险系数就完全改变了。
我觉得不良票据的投资,更像Amazon退货的处理,Amazon退货一般是一卡车(或一个集装箱)整个处理的, 一般好像是 20 cents for one dollar。比如整卡车退货的市值是5万,你出1万就可以拿走,当然这一卡车退货中,有些一文不值,有的可以原价卖出, 也许只有10%的退货是挣钱的, 其它90%都是亏钱的,而整体加起来仍可能还是盈利的,所以单纯比较10%:90%无意义。
不良票据的投资也是一个道理。