股票技术层分析和基本面分析的荒谬

名声显赫的炒股专家，都是手拎两把利器，一个是技术层分析，另一个就是基本面分析

遗憾的是这两个利器都是银枪腊头，砍不了人的，那些大家专家们，并不能用它们在股海中有任何高于随即战果的斩获，能让他们赚钱和扬名的只是把这两把无用的斧子倒卖给股民而已。

技术分析专家们，不管是研究K曲线，还是搞Bollinger Bands等等的东西，他们都是看着股票走势和曲线的形状，滔滔不绝，好像所有的发展都在他们的掌控之中，比如看到股票价格曲线上有似头与双肩的行状就认为股市下一步有较大跌落的可能。理由是: 既然股票向上冲了几次, 都没有上去, 说明气数已尽, 应赶紧出手。

特别让技术分析看上去很神的是，他们常常引用似是而非的统计学概念，如MOMENTUM 等等。他们用这些方法在曲线上勾画了不少直线, 显得很有学问。

他们也还常常自我信心百倍的总结出无穷的规律和联想，比如看到欧元兑美元跌了，就断定欧元要涨了，理由就是：前四次都是这样的。

稍微有点科学修养的人就知道，这真是伪的不能再伪的伪科学。所以，没有一个堂堂大学的金融系里教授这些，实质上，它们就像占星术于天文学，炼金术于化学，尽管电视上，书店里这类东西很多，但再多，也是他妈胡扯蛋。

基本分析也是这样，把它公司的收入支出分析个清清楚楚。然后以理性的口吻告诉你哪个股票价格过高, 哪个还有潜力。

基本分析相信一只股票应有一个内在价值。 这个思路来自于老经济学里价格和价值有时会有偏差但终归要吻合这么一种传统思维。

但是一个公司的股票却总是和基本分析的结果大相径庭，原因就是他们不懂股票是个随机的东东，而他们的方法是完全确定论的西西。 基本分析大师有个口头禅， 就是”我早就告诉你了”。他们天天喊股价太高, 房价太高， 要不，就喊股价太低, 房价太低。 没错, 他们喊了几年最后总是会应验。 但这样的信息有什么用呢? 要是按照他说的那样, 大举卖空股市和房市, 非要把裤叉都亏掉。 因为, 套用凯恩斯的名言: 市场的非理性可以超过你的忍耐时间。

不管是技术层分析还是基本面分析，首先没有搞懂股票价格的可预测性。如果一个股票市场是可以预测的，那么这个股票市场就是无效的，我们也不应该搞股票。只有一个不可预测的股票市场，才是有效的。

虽然股票的价格不可确定，但是它的未来的几率分布是可以计算的。这有点像量子力学的结果，不是确定论，但是你能得到结果的几率。这就是科学的能力所在，这就是我在这里介绍的科学炒股法：

按照交易的精髓，任何交易都是为自己有利益而为，所以，任何的股票价格能够成交，说明看涨和看跌的力量是一样的大。在任何一个平衡价格下，股票在下一阶段的收益上下概率一样。

让我们回到科学的基本概念，比如一个人，向一个方面走N步，哪她能走多远？显然是N步远。

如果一个醉汉，乱走N步，哪他能走多远？答案是N的平方根步（sqrt(N))远。

所以，一个股票的期望值理论上，由两部分，一个是漂移值，另一个的震动值，我们叫它布朗运动，每天的周而复始，构成Markov链。

严格的解，可以解伊藤方程，也可数值解, 具体计算可以用Monte Carlo模拟，进行几百万次的随机trials，我们可以得到这样的结论：

比如10元的股票，10天后，股票价格如下：

$9-$9.10: 1.5%
$9.10-$9.20: 3.5%
$9.20-$9.30: 5%
......
$11.4-$11.5: 1.4%
>$11.5: 3.3%

从这个研究结果，当然不知道这个股票在10天一定是跌是涨，但是可以科学的知道各个价格的几率分布，这有点像量子力学的结果，不是确定论，但是你能得到结果的几率。

特别要注意的是，发财的机会不光是在于测量股票的期望值，而更是Volatility。即使如果你的计算结果是股票价格不变，但是算出它的Volatility 是60%，你照样可以大玩一把了。

另外，计算不止可用Monte Carlo模拟，也可以用有限元和有限积分的方法。

所有跟帖： 

• 本文是看到本坛两路高手在争论谁更懂股票走势曲线而有感而发 -槑- ♀ (0 bytes) () 05/10/2010 postreply 22:14:18

• 回复：your post is cool... let me clarify.. -槑- ♀ (183 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:13:12

• 句句真理， -BayFamily- ♂ (177 bytes) () 05/10/2010 postreply 23:48:00

• thanks, IMHO, the stock price still predictable, in a different -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:14:36

• Markov链：memoryless. History tells nothing about -FHZM- ♂ (153 bytes) () 05/11/2010 postreply 00:04:14

• good point -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:16:04

• 顶。大千那里有个小丑每画个图放个P都置顶着，：-） -朱88- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 04:22:03

• haha -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:16:21

• Partially disagree -planotx- ♂ (442 bytes) () 05/11/2010 postreply 05:51:48

• you misunderstood. Let me clarify a little bit -槑- ♀ (1521 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:31:55

• 要不然这个坛子为什么叫投资理财，而不是投机理财呢。 -Morning3evening4- ♂ (154 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:04:06

• haha, 这里的主题: clash of ideas -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:38:51

• 不要忘记EMH (Efficient market hypothesis) -外乡人- ♂ (282 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:05:29

• 你这个让我想起了昨晚研究的这个： -Morning3evening4- ♂ (6355 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:09:12

• 关键是是能抓住暴涨暴落点 -外乡人- ♂ (49 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:13:29

• thanks for that -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:43:02

• The first half of your article makes a lot of sense. -ProfessionalEngineer- ♂ (735 bytes) () 05/11/2010 postreply 06:54:59

• interesting comments. Thanks -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:01:35

• you are the one "planotx" partially disagreed -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:03:26

• the key difference may lie in Religious belief vs -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:14:07

• Religious belief vs Scientific reasoning -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:15:13

• How about: Religious Scientific reasoning vs 历练达情 -futufutu- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 13:40:48

• 你TA,FA都没学好，纯理论闭门造车。 -pediatrician2- ♂ (189 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:18:58

• u tell me, which rating agency uses TA to calculate credit ratin -槑- ♀ (368 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:31:16

• 只是打个比喻哦。 rating肯定不是TA来做的。 那应该是FA -pediatrician2- ♂ (178 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:36:20

• 所有认为股票不能预测的都是交易的门外汉。所以最好不要谈论股票。 -trendspike- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:32:10

• depends on how to define 预测 -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:34:52

• 那你就就在讨论文字游戏。 -trendspike- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:44:31

• nothing about 文字游戏。it's the most basic thing, how to measure a v -槑- ♀ (237 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:52:24

• if u can预测, tell me the next closing and opening of DOW -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 07:55:51

• Stock market is NOT a markovian process. -armorr- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 08:09:28

• thanks, but science is all about approximation, u can replace an -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 08:15:03

• the most intrinsic property about science is its fallacies -槑- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 08:19:42

• 二呆妹妹接着说啊，Volatility咋个算法？ -现金流- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 08:50:33

• Volatility is the most important issue in quantitative finance e -槑- ♀ (0 bytes) () 05/12/2010 postreply 06:13:58

• 2呆时个才女，只是有限元和积分太涩，一般人不懂。谢谢分享。 -半月湾里的月亮- ♀ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 10:02:14

• Random itself may be pseudo. -kabab- ♂ (755 bytes) () 05/11/2010 postreply 10:35:07

• 你把Buffet也一块打了. -pyramid- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 10:46:10

• Warren Buffett said, "I realized technical analysis didn't work -爱家的男人- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 12:38:12

• I realized technical analysis didn't work when I turned the char -爱家的男人- ♂ (267 bytes) () 05/11/2010 postreply 12:39:55

• its not prediction, its observation that made money. Google "Ed -bigY- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 13:18:59

• Google "Ed Thorp" -bigY- ♂ (0 bytes) () 05/11/2010 postreply 13:19:45

• Your calculation shows why the crisis happened -futufutu- ♂ (404 bytes) () 05/11/2010 postreply 13:25:33

• 回复：股票技术层分析和基本面分析的荒谬 -tmp32990- ♂ (202 bytes) () 05/11/2010 postreply 13:33:38

• 楼上几位对科学有误解 -槑- ♀ (1425 bytes) () 05/11/2010 postreply 14:48:47

• 它肯定是一个错的东西，才是科学 -- what?! -ProfessionalEngineer- ♂ (889 bytes) () 05/12/2010 postreply 06:24:19

• 知之为知之不知为不知之 -dingone- ♂ (73 bytes) () 05/12/2010 postreply 06:45:39