一个成功的投资者，85%归功于正确的资产配置，10%来自于选择投资目标的功力，5%必须靠上帝的保佑。
—威廉·夏普
2020年7月，我放弃了全仓标普500指数基金的传统投资策略，开始投资先锋信息科技板块指数基金，其ETF代号为VGT。
最近几十年，信息科技板块在美股各大板块里一枝独秀。这也是我看好该板块的主要原因。
我当初的计划是把家庭资产的一半放在该基金里。后来，由于该基金的增长速度明显超过标普500指数基金，加上我把很大比例的新资金投入到这个基金，在五年后的今天，我家的金融资产里，大约80%都是在这单一基金里了。其余20%的资产，则投在标普500指数基金里。
当然，我重仓信息科技板块指数基金的策略，引起了很多争议，尤其是风险方面。我今天就简单做个分析和总结。
为了方便，我重点分析信息科技板块基金，以及大家耳熟能详的其他几个大指数，包括标普500指数、纳斯达克100指数和沪深300指数。
一、风险
投资中的风险管理，是每个投资人必须要掌握的。抛开风险单纯谈投资回报率，那几乎就是自欺欺人。
评估一个指数基金的风险，可以有多个维度，包括基金的年龄、基金规模、持仓构成、波动性等等。我们可以找出十几个、甚至几十个指标，对比不同的指数基金。正因如此，我们需要学会排除噪声，考察最重要的几个指标。
最最重要的风险指标，就是基金的波动性，也就是回报率的稳定性。大家通用的指标就是基金的标准差（Standard Deviation）。标准差越大，说明基金的波动性越大。
下面是几个指数的标准差：
- 信息科技板块指数：21
- 标普500指数：15
- 纳斯达克100指数：19
- 沪深300指数：23
由此可见，信息科技板块指数的波动性，的确高于标普500指数。因此，投资它需要投资者有更高的风险承受能力。
但是，我们也可以看到，信息科技板块指数和纳斯达克100指数不相上下，并低于沪深300指数。
从持仓看，信息科技板块指数里的公司，都是信息科技公司。因此，它的分散性是要低于其它几个指数的。
另外一个持仓指标，是指数包含的公司数量。通常数量越少的指数，风险也越高。下面是几个指数的持仓数量：
- 信息科技板块指数：321
- 标普500指数：500
- 纳斯达克100指数：100
- 沪深300指数：300
单纯从这个指标看，其实纳斯达克100指数包含的公司数量最少，远低于信息科技板块指数。
二、收益率
俗话说：富贵险中求。在投资领域，投资者有时为了获得更高的收益率，而去承受更高的风险，无可厚非。这也是我重仓信息科技板块基金的初衷。
下面是过去五年，上述几个指数的平均年化收益率：
- 信息科技板块指数：19.4%
- 标普500指数：15.8%
- 纳斯达克100指数：17.2%
- 沪深300指数：-1.6%
上述数据，无可争议地告诉我们：信息科技板块指数的收益率一骑绝尘！
三、综合考量风险和收益
上述分析表明，和另外几个指数相比，信息科技板块指数的确表现出高收益率、高波动性的特征。那么如何综合考虑一个指数的风险和收益特征呢？
大家常用的指标就是夏普比例（Sharpe Ratio），也叫夏普指数。它是诺贝尔经济学奖获得者威廉·夏普提出，用于评估一个投资组合在调整风险后，相对于无风险资产（通常是美国国债）的表现。
它的定义是投资收益与无风险收益之差的期望，再除以投资标准差（即其波动性）。它代表投资者额外承受的每一单位风险所获得的额外收益。一个基金的夏普比例越高，说明该基金就越优秀。
下面是几个指数的夏普比例：
- 信息科技板块指数：0.9
- 标普500指数：0.8
- 纳斯达克100指数：0.9
- 沪深300指数：-0.2
可以看出，信息科技板块指数的表现，几乎和纳斯达克100指数完全一样，并高于标普500指数。
正因如此，我建议投资者可以用纳斯达克100指数基金取代信息科技板块基金。尤其是那些身在中国的投资者。因为中国目前没有特别靠谱、管理费低廉的信息科技板块美股基金，但是却有很多规模庞大的纳斯达克100指数基金，比如159501和513100。
四、我重仓信息科技板块五年后的表现
在过去五年，我的个人投资账户重仓了信息科技板块指数基金，因此它的收益率相当不错。
比如，我在先锋集团的账户，也是我家的最主要投资账户，过去五年的平均年化收益率突破了21.8%，每年比标普500指数高6%。
我五年前投入的那一批投资，取得的累积收益率是158%。而同期投入到标普500指数的投资，收益率是121%。二者相差31%。
当我今天回顾五年前所做的投资决策，我还是非常满意的。
众里寻她千百度。蓦然回首，最佳板块，信息科技处！
值得一提的是，我以前说过：普通投资者，尤其是新手，要以标普500指数基金为主，因为它的风险低、持仓分散。如果你有更高的风险承受能力，可以考虑在投资组合里加入纳斯达克100指数基金或者信息科技板块基金。
附：过去五年，VGT的走势
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