你说的这篇论文我大略看了看，原来说的Downside Risk就是指 semivariance

比如Sortino ratio用的就是 semivariance。 但是Sortino ratio和sharpe ratio等一样，它们只能用来衡量一个投资的好坏，也就是说它们是用来衡量结果的，无法起到一个预示的作用，比如仓位的设置。

就像，你考试考了90分，semivariance就是用来衡量你90这个结果的， 而我需要的是如何帮助，或者说如何才能考到90分，这两的作用是不同的。

况且，波动率是个动态的，很难用semivariance等来设置仓位。