今天一天在外面，没时间爬楼仔细看了。但由于版上最近的ratio spread热是因为我和三心讨论中多次提到的引发的，我觉得还是说一下我的想法。
对我自己来说， 卖put，或者卖put spread，是纯粹的卖方策略，目的就是收时间价值，只收取theta价值，同时忍受gamma风险。在风控范围内premium越划算越好（注意不是越多越好，因为premium越多，表示要承受的风险也越大）。
但对于ratio spread，我的目的是想在股价配合的情况下，gamma和theta收益都能吃到。以put ratio为例（买入atm put, 卖出2倍otm put)，收入一点credit。我对市场的期望是希望股价在过期时跌倒short strike或更低的位置。这个时候， 一个long put 和 一个 short put组成的bear put spread达到最大收益，即两个strike的间距。而另一个额外的short put，用来被assign，达到低价收股的目的。 如果股价没跌，反而是往上涨了，那所有腿都无价值过期，我的max profit愿望落空，但是也没损失（因为刚开仓时是credit的）。
所以，与其说ratio spread是卖方策略，我的mindset其实是把它当买方策略来布置的。买入的atm put在下跌时攻击力很强。 而卖出的2个short leg是为了给long leg融资，达到免费甚至倒贴买入put的目的（当然也是承担了暴跌风险，所以只会开在那种暴跌了我会买入的股票）。 一般来说，开仓时收到的credit，跟最大的理论max gain相比，我更看重后者。所以，我会尽量开strike间距比较大的ratio spread。在这个帖子中 https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/2011277.html ， 我把它称为“披着羊皮的狼”，就是这个原因。 :)
当然每个人开仓的目的不同，更prefer开仓时收到的credit完全也是合理的考虑。
今天没时间看或发别的贴了。 明天有时间再看看。
