话说用历史数据回测建立模型的做法，有很大的误区，就是历史数据不会包含全部可能，现实是“五十年一遇”、“百年一遇”的新情况不断出现。
2019/2020的时候我刚进入股市，看了不少分析和文章，特别是“股债平衡”投资组合 Portfolio 的分析和回测，其中一种组合是 TQQQ + TMF，以当时的历史数据回测，这个组合是非常吸引人的，可以参考一下这里：
https://portfolioslab.com/portfolio/jsws21ddnqlmdxuu1a2e6b00
https://www.optimizedportfolio.com/hedgefundie-adventure/
当时我自己也做了一些测试，非常认可这个组合，然后逐步买入 TQQQ + TMF。然后在 2020 和 2022 年的股市情况，这个组合中，TMF 几乎全亏。TQQQ 在脚斩后还能恢复，因为有 QQQ 的科技动能带动。
我个人认为，SGOV 之类的债卷 ETF （包括 IEI, IEF, TLT ），不能作为投资组合来考虑，这些债券 ETF 在熊市的时候，跟随股票下跌，失去了 fixed income 的特性。
我赔钱的经历，供参考。
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