定投每年10%回报，为何不留30%现金等50%回报机会？
每月定投（Dollar Cost Averaging）一直是许多投资者推崇的长期策略。历史数据显示，标普500等宽基指数长期平均年化回报的确接近10%。然而，另一种思路是：保留部分现金作为“子弹”，在关键时刻集中出击。这样一来，手中的现金在平时放入年利率约5%的货币市场基金或高息账户中获得稳定收益，资金不闲置，同时一旦市场出现大幅下跌的恐慌时刻，就有充足“弹药”低位加仓，争取远超10%的回报。下面我们来看看这种策略的逻辑和优势。
为什么不是每月定投？
没错，每月定投指数基金（如SPY）省心省力，且长期收益接近市场平均水平，大约年化10%左右。这种方式适合大部分投资者，坚持足够长时间往往能获得可观的复利增长。不过定投也有局限：因为资金持续全部投入市场，当出现罕见的大跌机会时，投资者往往缺乏额外资金来“加码”抄底。想象一下，在市场高位你仍机械地定投，一旦随后暴跌，只能眼看账户回撤，并没有多余的子弹在低价时大量买入。因此，并非每一次投入的时机都理想——定投虽然平滑了买入成本，但也错过了在极度恐慌时大举进场的机会。 相反，如果事先预留一部分现金作为机动资金，就能在市场出现大幅下挫时从容加仓。例如，你可以将约30%的资金留在现金或现金等价物中（如货币基金或高息储蓄账户），其余70%正常投资。这30%的现金在当前利率环境下并非闲置，放在稳健的货币市场基金中还能获得接近5%的年收益率，同时保持高度流动性。一旦机会出现，你就多了一份底气可以投入更多资金抄底优质资产。
什么时候出手？
机会往往出现在市场过度恐慌、估值大幅回调的时候——俗话说“别人恐惧时，我贪婪”。那么具体什么时候动用那30%的现金呢？一般来说，当市场出现明显的恐慌抛售或超跌时，就是“开火”的信号。例如，2025年4月初因为某次黑天鹅利空（市场称之为“解放日”事件）导致股市暴跌，但随后不久出现了大幅反弹。纳斯达克指数在一周内就反弹超过8%，创下自2020年疫情以来最佳单周表现，几乎收复了4月2日“解放日”以来的全部跌幅；标普500指数也迅速反弹到暴跌前的水平附近。假如我们在恐慌最严重时动用手中现金逢低加仓，无论是买入指数基金还是优质个股，往往都能在短期内获得可观回报。 具体来说，投资者可以考虑以下两种出手方式：
抄底优质个股：在市场恐慌时挑选那些基本面良好但股价被错杀的龙头股票（如特斯拉 TSLA、英伟达 NVDA、Palantir PLTR 等），大胆逢低买入，有机会获取50%以上的反弹涨幅。事实上，Palantir今年股价已经上涨约58%，远超同期仍下跌约7%的纳斯达克指数，可见抓住这种强势股的低点反弹，收益会远胜过大盘平均。
加仓市场指数：如果整体大盘经历了20%或以上的深度调整，那么动用现金大笔买入指数基金（如标普500ETF等）也是稳健之举。当恐慌情绪缓解后，指数往往会在数月内快速反弹，上涨幅度可能达到20%左右，从而为组合贡献超额收益。这种集中出手获取的回报，往往显著高于一直按月定投所取得的平均收益。当然，前提是你能保持耐心，等待到“大血崩”的时刻再出手，而不是频繁尝试去猜测微小的涨跌。简而言之，就是把子弹留给最值得开火的时机。
学巴菲特保留子弹
这种策略与股神沃伦·巴菲特的投资理念可谓不谋而合。巴菲特常年保持手中握有巨额现金，被形象地称为留足“子弹”，目的就是为了在别人恐惧时能够从容进场抄底优质资产。历史上著名的例子是：2008年金融危机爆发前，巴菲特的伯克希尔公司囤积了数百亿美元现金，结果在危机最恐慌之际出手注资了高盛、通用电气等公司，事后获得了数倍的惊人回报。可见，有弹药在手才能在大跌时大举出击，享受别人不敢买入的廉价筹码带来的收益。 即使到了近期，巴菲特依然秉持这一原则。在2025年的伯克希尔股东大会上，93岁的巴菲特透露公司持有高达3477亿美元的现金储备，再创历史纪录！他将其中大部分资金配置在美国3～6个月期国债等超安全资产上，确保大约5%的年化收益率，同时随时可以调动这些现金“开火”。巴菲特的名言“当别人贪婪时我恐惧，当别人恐惧时我贪婪”正是这种策略的写照。保持充足的现金弹药，让他能在市场极度恐惧时逆势大量买入，而在市场过热时则按兵不动。 对于我们普通投资者，或许无法像巴菲特那样动辄拿出上百亿美元，但其策略背后的思路值得借鉴：在行情高涨时保持一份谨慎，预留一定比例的现金耐心等待。当市场出现恐慌下跌、优质资产被低估时，再利用手中的“子弹”果断出击。相比永远满仓定投、任由资金被动随行情起伏，这种有准备的灵活策略能让我们在关键时刻更从容地把握机会，有望获取显著高于平均水平的回报。同时平时这部分现金也有利息收益垫底，并不浪费。“子弹在手，心中不慌”，学会像巴菲特那样保留子弹，在别人恐惧时进场，或许正是获得投资超额收益的关键所在。
