布雷顿森林体系1944年建立，之前因为战争的影响，金本位在各国已经很难行得通了，这才有44年到71年布雷顿森林体系

的约定：各国货币锚定美元，美元锚定黄金。

我不知道图表为什么要从1928年开始算起。也不知道起算点的金价是怎么定的。应该能查到解释吧。这个起点的黄金相对美元的价格是不是当时的fair market value比中间多少年黄金价格被绑定更重要。然后从44年到71年，美元锚定黄金是27年。71年布雷顿森林体系瓦解之后到2025年，金价自由定价了54年。应该足够时间消化前面27年的黄金固定价格的影响了？

所有跟帖： 

• 在100年内，在1944年布雷顿森林体系建立之前，还有两个短暂的兑换体系，在美国黄金基本上都是锚定的，而股票年年涨。 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/13/2026 postreply 19:42:27

• 学习了 -大年- ♀ (0 bytes) () 01/13/2026 postreply 20:12:08

• 你问：“金价自由定价了54年。应该足够时间消化前面27年的黄金固定价格的影响了？” 明确答案：不能。 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/13/2026 postreply 19:43:59

• 若真要比较，起点应该是1971年8月13日，即脱钩前的最后一个交易日：那天金价$35/盎司，标普97点。 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/13/2026 postreply 19:48:40

• 谢谢讨论！我理解的年化收益率是Compound annual growth rate. -大年- ♀ (433 bytes) () 01/13/2026 postreply 20:25:27

• 谢谢。那么哪天、什么价是合理呢，能尽量避免田忌赛马和关公战秦琼呢？另一点供参考：脱钩后金价并非狂涨，4个月后$45/oz -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/13/2026 postreply 21:03:40

• 4个月从35到45 -大年- ♀ (599 bytes) () 01/14/2026 postreply 04:36:21

• 那不就是像特斯拉那样浮动吗？幅度不惊人。我坚持认为1971年8月13日是最合理的起点。 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/14/2026 postreply 06:44:54

• 跟股指的年化收益率比起来很惊人了。呵呵。当不能找到合理起点的时候把时间拉长肯定没错。但要错开大的历史事件比如大萧条二战 -大年- ♀ (0 bytes) () 01/14/2026 postreply 07:22:19

• 您去了解一下1970年代初美国的“乱”。若依现在人们的心理承受力，黄金一放开就会火箭般，无人买股票。而当时美国人不是这样 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/14/2026 postreply 08:33:48

• 我同意不包括大萧条和二战。前者让股票跌90%（29-44年因政府控制，金价难说），后者致战后至60年代初股市黄金时代。 -唐宋韵- ♂ (0 bytes) () 01/14/2026 postreply 08:48:54

• 我没说不包括哦，可以包括。只是不能在大周期当中断了章节。要包括就给包全了。用1928年当起点，完全包括了大萧条二战。 -大年- ♀ (0 bytes) () 01/14/2026 postreply 11:58:17