买卖基金（无论传统的或新式ETF型的）要知道什么是 NAV (Net Asset Value，中文基金净值) 。基金的 NAV 就是每一股基金翻开来算算里面的股票或其他资产的价值，减去所欠的债或费用，看看是多少。
在美国，无论什么基金，到 SEC 注册后就要守规矩，应该都比较透明，你觉得不透明是因为你没去搞清楚。相对来说 ETFs 透明度低一些，因为你买进卖出有可能偏离 NAV，特别是比较小的 ETF。传统的 open-end mutual funds，买进卖出必须在 NAV。我举个外国例子：居士推荐天朝朋友买的 513500（S&P 500 Index ETF）、513100（NASDAQ 100 Index ETF）目前都 trade at premium，前一阵子 513500 premium 高达 6%（也就是说内在市场价值100人民币的基金你要花106元才能买下来）。不要以为只有天朝的 ETF 才会偏离净值那么多，美国的 ETF 也会有这样的情况，大家可以看看那个原油的 ETF USO，原油期货变负值的那些日子，它偏离净值可达30%以上。
Traditional mutual funds 有收费很低的（比如 FXAIX: Fidelity S&P 500 Index Fund 收费 0.015%/年），ETFs 也有收费很高的（比如 MAXI: Simplify Bitcoin Strategy PLUS Income ETF 收费 11.18%/年），不能一概而论。
最早也是最著名的 ETF SPY (fees 0.09%) ，分红利的时候从ex-div date 到 payment date 要等1个半月（见我的帖子 https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1797201.html ），这个弊端用标准回报计算法是显示不出来的（比如居士推荐的https://dqydj.com/ ，假定 ex-div date 下一天就 reinvest）。
ETF 的好处很多，大家都知道我就不重复了。但大家不要一看到 ETF 就认为一定比任何传统 mutual fund 好。还是要自己做功课慎重选择。在 Fedility non-taxable account 里长期投资，FXAIX 肯定比 SPY 回报更好。
