Beat SPY的一个期权策略。

请高手帮忙看看这个 Option Strategy。我在 Reddit 上看到一位 trader 提出，据称可以 beat market。具体做法是卖出 50 delta 的 SPY PUT。当 SPY 上涨，delta 下降，就将仓位 Roll down 到 50 delta；如果 SPY 下跌，delta 上升，则将仓位 Roll Out 到同一 Strike 的下一轮。当 SPY 回升时，delta 会降至 50。这种方式在反弹时的涨幅速度可能会超过 SPY。该策略在获取 Theta 收益的同时，还能获得约 50% 的 alpha。据说不使用杠杆也能轻松 beat SPY。我的理解是，通过使用 upside delta 来交换 premium，同时承担 100% 的 downside risk。反正 SPY 迟早会涨回来，否则大家也不会持续定投，风险不大。此外，还可以使用 margin，本金可以放在 bond 中获得约 4% 的收益。看起来值得一试。大家怎么看？

所有跟帖： 

• 这个办法好。前提是再总体牛市。大部分时间都可以。但遇到大回调，就得小心了。因为 -远处的故乡在梦里- ♂ (51 bytes) () 12/30/2024 postreply 16:42:50

• 是的。裸的。 -mobius- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:27:50

• 简单SPREAD也能吃时间价值吧。但是这个 -远处的故乡在梦里- ♂ (354 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:47:47

• 一次3%左右的跌幅就要花2个月时间才能缓回来，可能经不起连续几次大跌 -opst- ♂ (623 bytes) () 12/30/2024 postreply 16:44:30

• 多谢。这个用margin，相当于白拿。 -mobius- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:27:13

• 还是感觉这个策略是赌方向。 -远处的故乡在梦里- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 18:00:50

• 这个策略核心还是低买高卖timing的问题（什么时候roll?) -跑赢巴菲特- ♂ (166 bytes) () 12/30/2024 postreply 16:44:44

• 对，这个策略还是风险大，一次10%的回调就会爆仓 -testmobile- ♀ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:16:55

• 除非加杠杆或者大牛市。下跌被套，就是高位长持。期权卖方相对对手盘只有很少一点优势，不太可能让对方有很大的系统性劣势 。 -pichawxc- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:41:04

• 这位说的好。我知道有个网站只 -远处的故乡在梦里- ♂ (145 bytes) () 12/30/2024 postreply 17:53:05

• It's more or less a WHEEL strategy -piggymou- ♂ (44 bytes) () 12/30/2024 postreply 19:22:32

• 是轮子，但用50delta（wheel喜欢15delta），可以吃到股票的增值。 -mobius- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 19:25:48

• 我觉得这个策略的精髓是：买入内在价值，卖出时间价值 -opst- ♂ (951 bytes) () 12/30/2024 postreply 20:32:25

• 类似covered call -mobius- ♂ (0 bytes) () 12/30/2024 postreply 22:17:24