回“害怕”网友关于债券的问题

你昨天说到债券的供需关系会影响债券的价格，联储发天量长债，没人接盘，债券价格怎么涨的起来？乍一看有道理，但是我今天仔细想了一下，并不对！

打个比方，如果有一个封闭的池子，你往里面放水，放得越多水位越高，这很容易理解。可是如果这个池子是跟一个大湖相通的，你放水放得再多，也很难感觉到水位上升了。

国债的供需关系对价格的影响很类似。联储降息，降的是各大银行的隔夜拆借利率，降低了银行的资金成本，所以银行的定期存款利率下降，短债的收益率也跟着下降；同时，因为长短债承担的风险不一样，长短债存在着利差，若短债收益率下降而长债收益率没有跟着下降，会出现投资者卖短债买长债，抢买长债的结果导致长债价格上涨，收益率降低，直到利差恢复平衡

银行定期存款，短债，长债，就是一个相通的连锁大湖，直接就把联储发债的供需关系对债券价格的影响消化掉了，所以你的担心是不必要的。联储降息，债券价格必涨。

tlt是20年长债，它的duration是16.7年，如果20年的收益率降1%，tlt会涨16.7%。tlt从底部上来到现在，已经price in了1%的降息幅度。如果你预期更大的降息幅度，可以做多tlt

 

所有跟帖： 

• 短债和长债不是正关联的 -testmobile- ♀ (129 bytes) () 01/03/2024 postreply 19:50:00

• 我找出了3个月短债和20年长债收益率的对比图，你看看 -长发依旧- ♀ (146 bytes) () 01/03/2024 postreply 20:17:15

• 本身不可能彻底负相关 -害怕- ♂ (132 bytes) () 01/03/2024 postreply 22:59:47

• 在以年为单位的长线看是有相关，但中短线相关性不大， -testmobile- ♀ (0 bytes) () 01/04/2024 postreply 05:24:25

• 首先是供求关系问题，其次是供求关系背后反映的问题 -害怕- ♂ (3331 bytes) () 01/03/2024 postreply 22:41:28

• 呃 有学问 -richardman- ♂ (0 bytes) () 01/04/2024 postreply 04:08:43

• 哇，洋洋洒洒一大篇，赞深度思考 -长发依旧- ♀ (132 bytes) () 01/04/2024 postreply 06:14:58

• 财政部真正想发的是长债，因为短债应付不了多长时间， -testmobile- ♀ (368 bytes) () 01/04/2024 postreply 07:05:28

• 谢谢！不过害怕网友说的是天量旧债马上要到期，财政部要陷入困境，美债要崩溃 -长发依旧- ♀ (165 bytes) () 01/04/2024 postreply 07:16:22

• 现在是药不能停， 他担心的是经济出现抗药性， 比如美债在海外没有了市场，但目前还看不出来。 -testmobile- ♀ (78 bytes) () 01/04/2024 postreply 07:22:36

• 他的论点是“马上就要崩了”，我的论点是“不会崩，也绝不可能崩”, everything is under control -长发依旧- ♀ (0 bytes) () 01/04/2024 postreply 07:29:17

• 怎么定义崩溃？ -害怕- ♂ (326 bytes) () 01/04/2024 postreply 09:00:30

• 崩意味着失控，不太可能，你要知道美联储可操作的空间还很大 -长发依旧- ♀ (249 bytes) () 01/04/2024 postreply 10:25:48

• very good point，赞 -长发依旧- ♀ (0 bytes) () 01/04/2024 postreply 06:15:49

• 为什么要price in并没有实现的降息？ -害怕- ♂ (429 bytes) () 01/04/2024 postreply 06:37:21

• 到底应该不应该替美联储和财政部担心国债会崩的可能呢？ 此贴里有我的观察和结论 -星新- ♂ (528 bytes) () 01/09/2024 postreply 17:36:03