情况一：全面超预期（Beat + 强指引）
可能表现
- 收入、EPS、毛利率全面超预期
- 数据中心继续高增
- 指引再上修
- 资本开支与AI需求持续爆发
市场反应
- NVDA 盘后 +8%~15%
- QQQ 重新站上21日线
- VIX 下行
- 资金回流 AI 主线（AVGO / MSFT / TSM / AMZN）
连锁逻辑
→ 确认 AI 资本开支周期未见顶
→ META / MSFT / GOOGL 百年债逻辑成立
→ AI 持仓重新进入“趋势延续”模式
策略
- 强股加仓，弱股淘汰
- 不急着对冲
- 利用回踩 MA21 加仓
???? 情况二：略超预期，但指引保守（Beat but soft guide）
这是概率最高的一种。
可能表现
- 财报好，但增速放缓
- 毛利率见顶迹象
- 数据中心增长率下滑
市场反应
- NVDA -3% ~ +3% 震荡
- QQQ 继续在21日线下方反复
- VIX 保持 20 附近
连锁逻辑
→ AI 逻辑没坏，但进入“估值消化期”
→ 资金高低切换（能源、价值股）
→ 高位科技进入震荡结构
策略
- 不加仓
- 不追高
- 用仓位管理代替预测
- 保留 25% 现金优势
这是“趋势过渡阶段”。
情况三：明显低于预期（Miss + 指引下修）
可能表现
- 数据中心增长显著放缓
- 客户订单推迟
- 毛利率回落
市场反应
- NVDA -10% ~ -20%
- QQQ 跌破中期结构
- VIX > 25
- AI 板块同步杀估值
连锁逻辑
→ AI 投资周期见阶段顶部
→ META / MSFT / AMZN CAPEX 逻辑动摇
→ 市场进入 risk-off
策略
- 减仓科技
- 现金>60%
- 用反弹减持而不是恐慌卖
