CRWV有英伟达作为后盾，规模也更大，但是风险比较高，财务杠杆很高，即使用6年折旧也看不到财务盈利和正现金流

光从股价也能看出市场的担忧。而NBIS和IREN感觉相对比较谨慎，不像是YOLO的公司, YMMV 

所有跟帖： 

• 早！刚起床lol 去gym之前读你的留言，突发奇想—— -晓炎- ♀ (463 bytes) () 11/07/2025 postreply 04:16:50

• 晓炎早最，a creative idea. have a nice day~~ -bogbog- ♀ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:03:25

• 早！lol 做了10几年m&a, 这点想象力应该有的；） -晓炎- ♀ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:24:05

• 不错的想法。在别的地方看了分析，看来共同点是IREN的moat在搞定了电力配额。 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:12:32

• 我认为它最大的moat是在财力上，不是搞定电力配额， -晓炎- ♀ (364 bytes) () 11/07/2025 postreply 06:30:44

• 有可能。电力的扩产对北美其实很不容易，结合最近黄仁勋对中国电力充足的焦虑，微软因为没有电力导致GPU的闲置， -GandalfOld- ♂ (329 bytes) () 11/07/2025 postreply 07:33:03

• 是的，您说的很对！我前一个回复应该修正为—- -晓炎- ♀ (319 bytes) () 11/07/2025 postreply 08:25:49

• 多谢你的文章总结，我是业余中的业余，自己一个人很难研究全面，讨论能让看法趋近真相。。。 -GandalfOld- ♂ (0 bytes) () 11/07/2025 postreply 09:57:14