这个“正常化盈利估值”的看法其实跟不少花街的研究报告吻合，MS 也提到了这个问题

MU 估值其实简单了来说， 就归根到底一个问题：我们是想信它还在这个AI带来的超级周期里的前半周期，还是说已经步入了午后。

如果你相信答案是前半周期，那股市的情绪和动能会overshoot drastically，MU 2026 必创新高。如果你相信答案是后者，那现在应该卖出，不吃鱼的尾部。

 

所有跟帖： 

• 但有一点是肯定的，而且是买MU必须牢记的，那就是，一旦需求和价格开始松动，要坚决清仓，因为股价轻松掉60% -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:35:54

• 历史上MU股价可以在周期前半部疯涨，然后在周期后半部狂跌 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:40:07

• 他目前签了第一份5年合同，如果可以持续签5年合约，盈利能力能见度就会好很多。 -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:43:34

• Yes， MU has shifted to LTC across hyperscaler now -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:46:20

• 不过，我的估计是，AI的需求至少这个和下个季度不会看到任何减缓 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:47:52

• 应该是 -bogbog- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:49:56

• Ditto! -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 20:54:35

• 能和花街研究报告吻合让我受宠若惊啊！这要感谢薄帅提醒capex对P/E的影响，和我想法一致。 -aloevera- ♀ (0 bytes) () 04/14/2026 postreply 21:38:44

• 是的， 这一点很重要，花街其实也是把这个放在它们的估值模型里的 -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/15/2026 postreply 06:13:00

• 不过， 最重要的变数还是AI需求端。再高的Capex在超强的需求下都是值得的，反过来需求垮了一切都是浮云：） -三心三意- ♂ (0 bytes) () 04/15/2026 postreply 06:17:00