重贴"债券的价格与利率之间的关系"

来源: murmur.on.hudson 于 2010-09-15 16:31:57 [] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 阅读数 : (2003 bytes)
本帖于 2010-09-15 16:36:23 时间, 由普通用户 jy101 编辑
http://blog.wenxuecity.com/blogview.php?date=201008&postID=3202


前面有人问关于债券回报率的问题.

投资债券的最基本原则是,利率降低,债券就会增值.

举例来说,比如你购买了面值1000元的十年债券,发行时的利率是每年5%,也就是每年每张债券支付50元的利息.

但是过了一年,整个市场的利率都降低了,比如现在相同评级的十年债券的利息只有3%,也就是每年每张债券只支付30元的利息.

这时候,如果有人想要买走你持有的每年利息仍然是50元的债券,他就得出高于1000元面值的价钱,有可能是1140元.

如果成交的话,你一年的总回报=50元的利息+140元的增值=190元
一年的回报率就是19%.

当然如果利率没下降反而上升的话,债券的价值也就随之降低了.

所以最简单的理解就是,债券的价值与市场利率的变化是分别站在翘翘板两边的关系.


下面的网页里有一个计算债券价格的简单程序:

http://www.zenwealth.com/BusinessFinanceOnline/BV/BondPrice.html

比如一个三十年债券开始的参数如下:

Face Value: $1000
Coupon Rate: 10%
Years to Maturity: 30
Required Return: 10%
Bond Price: $1000 (按 Find Bond Price 就自动算出来了)

如果过了十年后,利率从10%降低到3%,同一个债券的参数如下:

Face Value: $1000
Coupon Rate: 10%
Years to Maturity: 20
Required Return: 3%
Bond Price: $2047.05 (按 Find Bond Price 就自动算出来了)

从以上的计算可以知道,如果一个三十年的债券过了十年后,利率从10%降低到3%,原来面值为1000元的债券价格就已经翻倍了,达到$2047.05

这就显示了债券价格与利率的关系,利率下降,债券的价格上升;利率上升,则债券的价格下降.

债券的总回报则是债券的累计利息与债券价格上增值或贬值部分的总和.


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所有跟帖： 

• Good introduction. However, -sunskitehomes- ♂ 给 sunskitehomes 发送悄悄话 sunskitehomes 的博客首页 (515 bytes) () 09/15/2010 postreply 16:47:11

• 目前的政府债券恐怕是下一个泡沫,从长远来看不值得投资 -murmur.on.hudson- ♂ 给 murmur.on.hudson 发送悄悄话 murmur.on.hudson 的博客首页 (39 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:02:05

• 回复：目前的政府债券恐怕是下一个泡沫,从长远来看不值得投资 -sunskitehomes- ♂ 给 sunskitehomes 发送悄悄话 sunskitehomes 的博客首页 (276 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:10:10

• 总共是三部分，你还忘了一部分回报，嘿嘿 -听松云涛深处- ♀ 给 听松云涛深处 发送悄悄话 (0 bytes) () 09/15/2010 postreply 16:51:41

• thanks, this is good, now, my question... -jy101- ♂ 给 jy101 发送悄悄话 jy101 的博客首页 (221 bytes) () 09/15/2010 postreply 16:53:47

• 挺复杂的,得用Excel来算 -murmur.on.hudson- ♂ 给 murmur.on.hudson 发送悄悄话 murmur.on.hudson 的博客首页 (43 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:04:14

• just pick a number, don't need to be exact... -jy101- ♂ 给 jy101 发送悄悄话 jy101 的博客首页 (38 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:08:25

• 29年啊,饶了我吧 -murmur.on.hudson- ♂ 给 murmur.on.hudson 发送悄悄话 murmur.on.hudson 的博客首页 (0 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:12:04

• haha, I am the BZ.... -jy101- ♂ 给 jy101 发送悄悄话 jy101 的博客首页 (0 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:15:00

• 这个计算挺简单的，给版主捧个场 -天下攘攘- ♀ 给 天下攘攘 发送悄悄话 (1406 bytes) () 09/15/2010 postreply 23:26:15

• （1+14%）的十次方x(1+10%)十次方x(1+7%)十次方，开30根减1 -听松云涛深处- ♀ 给 听松云涛深处 发送悄悄话 (0 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:23:26

• =10.29% -听松云涛深处- ♀ 给 听松云涛深处 发送悄悄话 (0 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:25:15

• so from 1980 to 2010, 67k become 1,265,199, haha, bond win.. -jy101- ♂ 给 jy101 发送悄悄话 jy101 的博客首页 (91 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:54:26

• but current is only 2-4%, past result doesn't guarantee future -sunskitehomes- ♂ 给 sunskitehomes 发送悄悄话 sunskitehomes 的博客首页 (86 bytes) () 09/15/2010 postreply 17:59:54

• true, but that original debates was base on 67k at 14% interest -jy101- ♂ 给 jy101 发送悄悄话 jy101 的博客首页 (115 bytes) () 09/15/2010 postreply 18:01:36

• At 14%, bond would be a good option for a part of portfolio -sunskitehomes- ♂ 给 sunskitehomes 发送悄悄话 sunskitehomes 的博客首页 (509 bytes) () 09/15/2010 postreply 18:14:24

• "债券的价格与利率之间的关系"only happens you want to trade bond -天下无马- ♂ 给 天下无马 发送悄悄话 天下无马 的博客首页 (380 bytes) () 09/15/2010 postreply 18:49:10

• Bond and real estate are two bubble heads on the low -天下无马- ♂ 给 天下无马 发送悄悄话 天下无马 的博客首页 (382 bytes) () 09/15/2010 postreply 18:54:33

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