不䢖议一般投资者买生物科技股!风险特大。

今天THLD 的大降说明了赌关键数据风险极大。这次反应祘小的(phase 2 结果不是太差)，大时可能降到70%左右。这也是我几个月前卖掉THLD 的原因。价值估值是个动态过程，分析家常用的方法是估计其药批准的概率再乘以批准后的peak revenue, 然后再每年discount 15-30%倒推到现在。我从不相信这些估计。我比较看重的相对估值方法。把一个股与跟它类似的股比较，看其巿场价(不是股价)是不是明显低估了。对都与大药物公司有合作协议的小生物科技公司，可以通过比较协议来发现大公司对这些小公司的模糊估值。以THLD 和ECYT为例，德国的Merck 公司预付THLD好像2千万美元，如果达到所有milestones 后，最多可付5亿美元。而美国的Merck公司(名字一样，但不同的公司，比德国的那个公司大多了)预付ECYT1.2亿美元，如果达到所有milestones后，最多可付十亿美元。而且还几乎支付所有的研究费用。同时，这个协议只复盖了ECYT的一种药。我买入ECYT时，它的巿场价与它的现金几乎一样，也就是说巿场对它的pipeline和未来MERCk的合作前景估值为0。由此可以发现，市场有时是多么地短视。一个真正的投资者应该对种价值和价格的显著离异非常敏感，并且敢于去抓住这种机会。我就暂时回答到这里，因为没有一个简单不变的答案。你可以送悄悄话给我，我会尽量以愽客的形式回答而不以这种形式作答。

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• 回复：不䢖议一般投资者买生物科技股!风险特大。 -小土豆- ♀ (23 bytes) () 09/17/2012 postreply 13:06:45