问得好。一句话，抢来的

（玩笑了）“抢来的”，也可以说“强征来的”，或“哄来的”，也许是“自愿的”。你问的是一个常见的问题，很容易糊涂。

设想银行有$1000债券，存在联储那。联储给他们发通知，要征收这$1000债券，还给$1000现金。但联储同时告诉银行别把现金提走，直接存在联储得了，银行说没问题。联储的秘书把银行在联储的账目由$1000债券改成$1000现金，交易就成了，也就是说，一个QE2的交易成了。联储就像大庄家，神通得很，但不用印钱。

这看上去像游戏，实际上现代金融的运作就是如此。

资产不是自由流通的吗？难道联储有权强迫吗？不是，两个原因。一是联储付利息，银行觉得还挺不错；二是银行还真的没地方用这些钱，还是放在联储哪妥当。我们来看一下事实。

银行存在联储的现金叫储备金，除了制度要求的那部分外，多余的叫剩余储备金。QE2以来，剩余储备金（Money Base）猛长，这是辜朝明的图：

这说明银行很乐意把钱存在联储那，不愿意借出去，导致货币供应（M2）不长反跌，所以此图的意义在于“美国的经济毫无起色”。