就業新增只有25000，比預期差一些，在川普政府眾多的經濟增長措施刺激下，在關稅不確定性消除下，可見利率的約束的強大。stagnant economic growth 經濟停滯已成現實。
下周CPI報告出台，估計關稅引起的通脹不會樂觀，不同的只是漲幅的大小。在短期stagflation的兩難處境，美聯儲將繼續停了大半年的降息周期。
關稅是否一次性通脹，是否會從進口商品擴展至服務類，從短期向長期，我認為有不確定性。
隨著NVIDIA季報披露後，所有AI龍頭股進入調整期。PLTR有機構做空，跌了15%仍沒有反彈，而MSFT下跌10%在S&P連續反彈下，居然破位下行，就是部分機構堅決離場的表現。作為AI第一波最大受益者NVIDIA現在離高點也下挫10%。AI龍頭股已經進入調整期，其它AI股如Google還在創新高。
在未來一個月，AI股第一波退潮將基本上看出有多大幅度。
中期看法不變，美股將在降息周期中的上漲動力，與短期stagflation、AI第一波退潮、歷史高位的CAPE ratio中拉鋸。
disclaimer: 基本面分析，就算對也不一定與短期股市表現相關。我在8月9日提到AI技術進入瓶頸，PLTR 8月13日開始調整，MSFT同日大跌，純屬巧合地與某些機構操盤手看法同頻。不應因此將中長期分析，與短期操作划等號。但在一個月後，這個看法如果正確，就很可能是AI龍頭股都進入調整的原因。
https://blog.wenxuecity.com/myblog/82639/202508/7157.html
