作为一个入行多年的老LP真金白银投了不少基金穿过牛熊、也吃过回撤的苦最近这几年不管是去听私募路演还是和圈里朋友聊天只要聊到“未来哪个板块最有前景”AI赛道基本是绕不开的关键词那AI赛道到底能不能投？投哪里？我就结合这两年看的项目、投的组合说点接地气、少点套路的实话。
一、AI的确是长期大方向但落地需要时间先表个态：AI确实是长期值得重视的大方向尤其对一级市场和量化策略都有深刻影响不光是因为OpenAI、英伟达这些标杆带来的预期更关键是——这次科技周期是真有东西的不是炒概念但咱做LP的光听“长期好”是不够的我们要问两个问题：现在的估值贵不贵？AI企业真的在赚钱了吗？目前很多AI相关标的估值已经很高了甚至在消化未来三五年的预期这时候追高节奏不对很容易踏进去就被套一轮所以我一般的做法是：一方面配置部分中长期成长型私募（他们会布局未来的AI龙头）一方面用量化对冲策略控制波动不在市场情绪过热的时候满仓上车
二、私募圈里怎么投AI？我看到几种思路目前主流私募在AI上的配置大致分三类：1成长风格偏重的股票多头这类私募会直接重仓英伟达、AMD、微软这些AI底层硬件或平台公司也会看国内的华为链、AIPC、算力基础设施等但问题是这种策略波动大遇到美债利率冲高或者AI炒作退潮回撤也狠2行业轮动+中性量化这类私募会动态调整AI在组合里的权重用量化模型判断板块强度和估值性价比该上就上、该减就减这类策略我个人偏爱一些——进可攻、退可守3AI作为工具而不是投资对象更深一层的是一些私募直接把AI作为建模辅助工具比如用大模型处理财报、做文本情绪分析、提取因子这类项目不一定投AI股票但本质上更靠近“科技改变交易”的原始逻辑我觉得未来这类“用AI做投资”的私募反而可能比“投资AI”的私募走得更远三、一些建议：AI能配但要“选赛道+选人”说到底AI赛道是能投的但一定要记住两句话：一是“别把AI当信仰”再好的风口也要看估值和兑现路径AI落地需要时间中间的泡沫期不可避免二是“选人比选赛道更重要”AI赛道里的公司波动性高研究难度大能穿越周期的基金经理很稀缺我更倾向于投那些不光懂AI更懂市场节奏的团队尤其是能跨一级和二级的私募有自己的行业专家有耐心做深度研究不靠追热点吃饭最后说几句心里话做LP久了你就知道真正赚钱的不是追风口而是抓趋势+控节奏AI是趋势但你得找对船、配对风帆再控制好节奏我自己信奉的一句话：你不能指望一条鱼从江边跳到你碗里但你可以选一条对的河、坐稳一条靠谱的船、等风来AI的“风”已经吹起来了现在比拼的是谁能穿过泡沫、稳稳落地如果你是LP别只看赛道的热度更要看项目的体质和操盘人的能力长期来看市场不会辜负真正认真的人
