下周，Circle公布 Q2 财报。
结合 Coinbase Q2 财报 已披露的 USDC 收益数据，结论是，它很可能交出一份高于市场预期的成绩单。
1、Q1 基准线（已公布/估算）
稳定币利息总收益：$332M（包含平台与非平台）
平台 USDC 平均余额：$14B → 收益 $144M（数据来源：Coinbase Q1 财报）
非平台 USDC 余额（估）：$47B → 收益约 $188M
按 Circle 与 Coinbase 的合作协议，平台部分 50% 收益归 Circle（约 $72M），非平台部分全归 Circle
Q1 合计：$238M
2、Q2 平台部分（已知数据）
平台 USDC 平均余额：$14.9B（环比 +6.4%）
平台 USDC 收益：$153M（环比 +6.25%）（数据来源：Coinbase Q2 财报）
Circle 按 50% 分成 → $76.5M（Q1 为 $72M）
3、Q2 非平台部分（推算）
Q2 USDC 总市值：$61B~$64B
假设收益率与 Q1 持平，余额略有提升
非平台余额约 $47B~$49B → 收益约 $190M~$200M
4、Q2 合计
平台部分：$76.5M
非平台部分：$190M~$200M
合计：$266.5M~$276.5M
对比 Q1（$238M） → 增长 +12%~+16%
逻辑解读
• 高息环境支撑
• USDC 余额扩大
• 收益分成稳定
• 非平台规模稳定
结论：
根据Coinbase Q2 财报数据推算，CRCL Q2 稳定币利息总收益大概率落在 $270M 左右，高于部分机构预估的$240M~$245M。
