Figma成立于2012年，主打在线UI设计工具，因支持多人实时协作、基于云的无缝版本控制、插件生态完善，成为业内创新代表。
2022年，Adobe曾开出高达200亿美元的收购报价试图拿下Figma，然而这一并购案最终在2023年因监管阻力宣告失败。
尽管交易未果，Figma却从中获益颇丰——Adobe支付了10亿美元的“分手费”，为其后续的产品打磨、AI能力拓展与盈利提速提供了充足弹药。
如今，Figma凭借稳健增长重返资本市场：本次IPO定价为每股33美元，募资规模达12亿美元，公司估值达到193亿美元，几乎追平当年被收购时的估值高点。
业务层面，Figma也展现出罕见的增长与盈利双轮驱动。
招股书显示，今年一季度，Figma营收达2.28亿美元，同比增长46%；净利润达4500万美元，毛利率高达91%，营业利润率达到18%。公司预计2025年营收将达到7.49亿美元，同比增长48%。
信达证券最新研报测算，Figma在2021-2025年间实现了年均53%的收入复合增长率，其Non-GAAP经营利润率也稳步上升，2024年净收入留存率高达134%，客户复购意愿强烈。
AI重塑设计流程，Figma产品力持续增强
信达证券认为，Figma之所以能在IPO中获得投资者追捧，最关键的驱动因素在于其不断强化的AI驱动产品力。Figma已将AI深度嵌入设计流程，并构建出完整的从构思、设计到开发的工具链条：
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前期协作构思：FigJam 和 Figma Slides 帮助团队快速生成创意并同步协作；
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视觉设计：Figma Design 支持实时编辑和多人版本控制；
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开发转化：Dev Mode 为开发者提供代码转化与实现接口；
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AI赋能：可通过自然语言描述直接生成可编辑UI界面，重塑设计方式。
信达指出，这种端到端的设计协作流程，形成了与传统工具（如Sketch、Adobe XD）截然不同的生态优势，平台黏性与用户留存率显著提升。
Figma当前月活用户已达1300万，拥有超过1.1万家每年贡献超过1万美元的企业客户。尽管其已渗透福布斯全球2000强企业中的78%，但年付金额超过10万美元的客户比例仅为24%，未来仍具备显著的客户深挖与结构优化潜力。
