说句大实话，没有任何神人能够预测顶点，完全清空仓位手持现金等待崩盘，无疑是很愚蠢的行为。因为股市也许会继续大涨一阵子，你少赚许多年。从心理上来看，你会为自己当了多年的放牛娃而自责懊悔不已。如果股市大崩，你不会太内疚，因为这不能怪你，大家一起承担。当你知道包括巴菲特在内的所有人都会有损失，是不是感觉好受多了？
我经历了三次美股崩盘，感觉目前的形势可以与2001年初网络泡沫破裂相比。都是高科技催化出来大牛市。当时崩溃的原因是资金枯竭。现在的形势呢？
1.几乎所有人都变成了牛派，熊派在不知不觉中几乎消失殆尽了。2000年就是如此。
2.周围人人都意气风发，投入股市。是否扫地老太太都买股票了不清楚。美国底层人民从来不攒钱。
3.美国七十年代，家庭财产平均只有10%是股票。2000年达到45%。后来长期处于35-40%。现在是43%，一步之遥？
4.2000年机构的主要投资都在股市，手中现金只有8%。目前机构现金只有3.5%，有点吓人？
5.2000年泡沫破裂前Money market fund里一共有2万亿资金，这些钱随时可以杀人股市。目前则有7万亿，但我高兴不起来。当时的美国GDP是十万亿，去年是三十万亿，今年肯定超过三十万亿，按比例算，目前MMF的资金其实与2000年差不多。
不过、也有一些关键的不同之处。
1.2000年，许多小公司股价腾飞，只要名字里有网络或dot com, 股价都立即翻几倍。没上市的，也有别的公司拿着股市上集资来的钱追在屁股后面买。这些公司实际都没有任何盈利，纯烧钱。当时许多大公司反而股价涨得很慢，缺乏吸引力。我当时在大公司待着没劲，老想着跳槽去小公司，但刚工作没几天，拿不到好的offer。这次不同，主要是几家超级科技公司股价猛涨，这些公司盈利能力超级强，但P/E值也被抬到很高的地位。
2.2000年还没有全球化，穷国都没啥钱。少数发达国家的钱基本都用在本国。现在美联储连年超额印钱，全球化输出繁荣，国际上四处洋溢着巨量的游资。大而美法案势必会吸引巨量资金涌入美国，与各国成功的关税协议会促进美国制造业再次崛起，美国的海外资金会大举回流。
3.大公司引领的大牛市，不仅有巨额利润支撑，还有未来基于技术突破的乐观预期。有故事有情怀，泡沫肯定有，但皮糙肉厚，不大像是要马上破裂的样子。
所以，还不能下结论目前会有资金枯竭的问题，但也不能掉以轻心。最好的办法是调整一下手中股票和现金的比例。反正也不等着这些投入股市的钱吃饭，如果真的崩溃，这些有利润的大公司肯定不至于消失，大家就捡便宜呗。
