以下是一些可能的解释，基于市场动态、公司特性和近期信息：
- 市场风格轮动与科技股主导
近期美股市场的上涨主要由科技股和成长股推动，尤其是人工智能、半导体等领域的龙头企业（如英伟达、微软等）。标普500和纳斯达克的上涨很大程度上依赖于这些高增长科技公司的表现，而伯克希尔·哈撒韦的投资组合偏向于传统行业（如保险、金融、能源、消费品等），例如苹果（其最大持仓）、美国运通、可口可乐和雪佛龙等。这些行业的股票在当前市场环境中可能表现不如科技股强劲，导致伯克希尔股价相对跑输大盘。 - 巴菲特投资策略的周期性表现
巴菲特以价值投资为核心，倾向于持有低估值、稳定现金流的公司，而非高增长的科技股。在市场追逐高增长股票的阶段，伯克希尔的投资组合可能显得“保守”，难以跟上科技驱动的指数涨势。近期X上的帖子提到，伯克希尔在2025年年初至今（YTD）的涨幅约为7.01%，落后标普500约4个百分点，这反映了市场风格偏好对其股价的短期压力。 - 现金储备高企与市场机会有限
截至2024年底，伯克希尔的现金储备达到3342亿美元的历史高位，2025年进一步增至3477亿美元。巴菲特在股东大会上表示，尽管有大量现金，但未找到足够吸引力的投资机会，近10个季度持续净卖出股票且未回购自家股票。这种“观望”策略可能被市场解读为对当前高估值市场的谨慎态度，导致投资者信心不足，股价承压。 - “巴菲特溢价”收缩与接班人担忧
伯克希尔股价长期享有“巴菲特溢价”，即投资者因信任巴菲特的投资能力而给予公司更高的估值。然而，2025年5月巴菲特接班人计划的公告引发了市场对“后巴菲特时代”的担忧。X帖子指出，公告后伯克希尔股价累计下跌超10%，溢价收缩超15%。投资者可能担心新管理层能否延续巴菲特的成功，导致股价短期承压。 - 市场波动与外部因素
近期市场波动可能加剧了伯克希尔的股价压力。例如，2025年4月美国总统宣布对贸易伙伴征收10%关税，导致美股震荡，伯克希尔作为多元化投资公司，可能因其金融和消费品持仓受到间接影响。此外，X上提到伯克希尔自巴菲特某些公告以来，表现落后标普500超20个百分点，这可能与市场对公司战略调整的反应有关。 - 业绩与盈利波动
伯克希尔2024年每股市值增幅为25.5%，与标普500的25%相当，但2023年第三季度曾录得128亿美元的亏损，这可能影响了投资者对公司短期盈利能力的信心。此外，伯克希尔在2024年减持了部分金融股（如花旗73.5%）和苹果等持仓，调整投资组合可能引发市场对未来增长的疑虑。
