在2025年这场新牛市启动之际，大多数机构投资者和对冲基金选择了怀疑、观望，甚至做空！
专家为何总是唱空？
因为他们自己压错了方向。
媒体上的“专家”访谈，经常不是为了预测未来，而是为了为他们当下的头寸找台阶下。
越是唱空的专家，越可能自己在空头仓位里焦头烂额。
数据不会说谎：
来看一组2025年4月到6月的关键数据：
对冲基金的净空头仓位在4/5月一度达到近十年最高水平
“根据 CFTC 最新 COT 报告，2025 年 5 月中旬，非商业投机交易者（主要为对冲基金）在 S&P 500 期货上的净空头头寸一度达到 –122.2k 手，创下十年来新高。仅过两周后，至 5 月 30 日，该净空头已回落至 –53k 手，后续回补趋势明显”
S&P 500 指数却持续走高，不跌反涨！
他们怎么办？只能被迫回补空头、追涨杀跌！
下图展示了这一过程：
???? 红线 = 净空头仓位（单位：千手）
???? 蓝线 = S&P 500 指数走势
场外的燃料，正在点燃市场！
当前市场外仍有大量现金等待入场。
“截至 2025 年 6 月 4 日，投资公司协会（ICI）报告显示，货币市场基金资产总额达 7.02 万亿美元。其他机构数据显示，这一数字在 2025 年初后维持在 6.9–7.1 万亿美元之间，堪称市场‘干粉’高位沉淀”
而那些原本看空的机构，一旦扛不住开始“回补”，会进一步加剧行情的上涨势头。
这就是典型的**“资金推动型牛市”**的初期特征。
同学们，新的牛市已经诞生！
你还在怀疑吗？
牛市总是在绝望中诞生，
在怀疑中成长，
在乐观中成熟，
最终在陶醉中终结。
现在还处在“怀疑”阶段，正是参与的黄金时刻。
本帖是昨天发帖的补充，感谢各位阅读。
个人观点，仅供参考，投资请自负盈亏。
数据来源：
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CFTC Commitments of Traders 报告（非商业持仓）：https://www.cftc.gov/
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S&P 500 指数数据：TradingView / Yahoo Finance
—— 猛牛 于《投资理财》文学城论坛
