首先，DT是零和游戏，挣的是对手盘的钱，这个很多人都知道，就不细说了。这里说几个非常具体的DT很难打败定投大盘的原因。
（1）DT成本太高，止损肯定就是损失了，但止赢也要交税！
相比之下，持续定投大盘都是unrealized capital gain, 能一直延到最后一笔勾销。
非要认为定投大盘最后也要交税的，除了不懂税法以外，就是对passive investing流派的侮辱。因为passive investing流派认为无法打败市场，只能通过定投大盘获得市场的平均收益，唯一能做的就是降低定投的cost，而税就是最大的cost！所以passive investing对税是非常敏感的。
（2）DT只计算自己每笔交易的盈亏，完全没有计入踏空的损失
止盈以后的踏空也是损失。市场上涨时，没在市场里，就是损失。所以，才有“time in the market，not time the market”的名言。
（3）DT没有复利积累。这是DT无法打败定投大盘的根本原因！
因为DT都是一笔笔做的，每笔或输或赢，只有简单的算术平均，没有复利积累！
随便举个简单的例子，三笔交易，+50%，-30%，10%，三笔交易有赚有赔，简单的看算术平均也有10%，但如果仔细计算compound return，只有可怜的4.9%。
相比之下，SP500的年化10%可是compound return！时间越长，越稳定。我们都知道，时间越长，复利效果越大，这就是时间越长，越难有DT打败大盘的根本原因。
最后，投资除了看回报率，还需要看绝对的回报数额，而回报数额又和投入的本金直接相关。定投大盘可以让人安心的把大部分家庭财富都投进去。相比之下，DT如果只是一点点钱的投入，那就权当是娱乐消遣吧。
