道理就在之前发的分红股的四层迷雾里：
https://blog.wenxuecity.com/myblog/82240/202412/27107.html
懂的都懂，但还老是有人表示不服，尤其是已经在投资高分红股的。不服的原因就在于，到手的分红，实实在在都能看见，但因此损失的growth却是看不见的。
假如世上有两家一模一样的可口可乐，一家分红，一家不分红。我的观点是，要投资那个不分红的可口可乐，因为最后的portfolio价值更高。需要用钱就卖出一点股票就好，这个比买分红的可口可乐更优。因为分红的可口可乐就是公司在定期帮你卖股票，不管你愿不愿意。
可惜，世上没有两家一模一样的可口可乐，因此不好直观的用数字告诉那些执着于分红股的人到底损失了多少。
但，最近，我还真想到了一个好的对照例子！
VUSD和VUAA是两款以美元计价的面向欧洲投资者的标普500指数基金，给欧洲人买的VOO。底层完全一样。唯一的区别在于
VUSD每年派发1%的股息
VUAA不派系
直观的数字：截止5/6/2025，五年回报率，VUSD只有94.55%，而VUAA高达107.10%！
VUAA比VUSD多出来13%！扣除五年的股息5%，投资分红的VUSD五年少赚了8%！
当然，这个例子还不是100%严谨，因为了解VUAA和VUSD知道，VUAA不分红是因为VUAA做了股息再投资。毕竟两者的底层都是完全一样的标普500指数基金。这就回到了分红股的四层迷雾的第三层，即使自己做股息再投资，股息也被扣税了！
