今年各类投资策略的全面溃败——从大盘股到小盘股，从加密货币到公司债券，所有资产类别的回报率都呈现断崖式下跌。
Bloomberg Intelligence的数据显示，在关税余震冲击下，去年表现最佳的100只交易所交易基金中，有90只在2025年出现下跌，平均跌幅达13%。
这标志着投资经理们正面临数十年来最具破坏性的经济政策冲击，该政策可能彻底改变美国消费者和商业生态。随着美国企业界拉响盈利警报，市场冒险情绪消退，并购活动萎缩，交易员正大举涌入现金和黄金等避险资产，相关标的均获得巨额资金流入。
阿拉巴马州Cook & Bynum Capital Management联合创始人Richard Cook表示：“人们过去认为美国没有政治风险、宏观经济风险和地缘政治风险，是全球资金避风港。但本届政府的政策变革正在动摇这种认知。”
这场冲击波及所有资产类别，就连1月还风光无限的科技股和公司债也未能幸免。标普500指数本周下跌1.5%，近12周有9周收跌;美元指数周跌0.7%，年内累计跌幅超6%;国债市场波动率持续徘徊在大选以来高位。
加拿大皇家银行资本市场衍生品策略主管Amy Wu Silverman表示：“人们正在焦虑地质疑美国是否还是从前那个美国。所有传统避险资产这次都未能发挥避风港作用，就连‘七巨头’这样的防御性标的也失灵了。”
黄金ETF-SPDR(GLD.US)成为截至4月全美吸金能力最强的ETF之一，首次突破千亿美元规模。该基金在2025年净流入84亿美元，甚至超过纳指100ETF-Invesco QQQ Trust(QQQ.US)的募资额。
负责管理12种跟踪趋势策略、管理50亿美元资产的Ocean Park Asset Management首席信息官James St.Aubin已转向现金配置。其趋势跟踪策略模型4月初转负后，大幅减持股票和固收头寸，现金配置比例升至40%-100%，创2022年以来新高。
“我持悲观态度，”他表示，“目前缺乏利好消息推动消费和投资，市场陷入冰封状态，这种局面往往引发螺旋式下跌。”
