卖出认沽期权（sell put） 是一种简单的看涨或中性策略。你收取权利金，只要标的价格在到期时维持在执行价之上，就能保留这笔收益。如果价格跌破执行价，你必须以执行价买入标的股票。如果你本身想买入该股票，这可能没问题，但如果标的大跌，亏损可能会非常大。
相比之下，比例认沽价差策略（ratio put spread） 更复杂一些。你买入一个较高执行价的认沽期权，同时卖出两个较低执行价的认沽期权。这种策略适用于你认为标的会适度下跌，但不会暴跌的情形。如果到期时股价落在两个执行价之间，你的收益会比单纯卖出认沽期权高。而且如果标的大幅下跌，那个买入的认沽期权可以提供部分保护——虽然如果跌得太多，整体还是会亏钱。
为什么说比例认沽策略有时候更好？
如果你预计标的会小幅下跌，这种策略能带来更高的收益潜力。
你通过买入一个认沽期权获得了一定的保护，而不像单纯卖出认沽那样完全暴露在风险中。
它提供更多策略弹性：不仅在上涨或持平时有利，在温和下跌时也能赚钱。
不过，需要注意的是，如果标的大幅下跌，比例认沽策略的亏损可能比单卖一张put更大。因此它适合你对价格走势有明确预期，且愿意密切管理头寸的时候使用。
