关税战 -》国际贸易摩擦可能导致全球不确定性上升，进而影响美元的国际地位，使美元走弱。
美元走弱-》避险需求上升。
在这种环境下，部分投资者可能转向被视为避险资产的美国国债，尤其是在全球经济前景不明朗时。需求上升会推高国债价格.
美国国债流入数据主要通过财政部国际资本（TIC）系统追踪，该系统每月公布外国购买美国国债的数据。TIC报告显示，过去两个月美国国债的净外国流入增加。这一增长主要归因于：
- 全球不确定性：市场波动加剧和经济不确定性使投资者倾向于选择像美国国债这样的避险资产。
- 避险需求：在全球经济增长和地缘政治风险担忧的背景下，许多投资者增加了对政府债券的配置。
- 美元动态：相对走弱的美元使得包括美国国债在内的美国资产在风险调整后更具吸引力。
同时政府财政支出减少(Musk 打压贪腐)，可能会降低新债的发行需求，有可能进一步推高国债价格。
而债券价格与收益率呈反比关系，因此十年期国债的收益率下降。
实际情况更为复杂。国债收益率还受多种因素影响，比如美联储的货币政策、通胀预期、经济增长预期以及全球市场风险偏好等。因此，其他宏观经济因素也会影响。太多影响因素，所以看美元和国债这俩个月的走势更为确定（如上图）。
