买入长腿有两个目的:
1. 试图在股价大幅变动或者IV(隐含波动率)快速上升中获利 ;or
2. 亏损的时候限制max loss (三心提到的卖put spread策略中买入低strike的长腿就是这个目的),起到保险的作用。由于max loss降低了,对margin的要求也就相应降低了。
卖出短腿基本只有一个目的:
1. 降低成本(or 增加收到的premium,是一个意思)。在debit型多腿策略中,可以用卖短腿收到的premium为买入的长腿来融资。
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基于这两个目的和作用,option的各种长短腿组合基本就能表达任意对市场的看法了。 :)