从图片的内容与关联文字来看，这张图主要展示了 TikTok（特别是 TikTok Global）与字节跳动及其主要股东之间的股权关系，并列出了几位关键投资方及核心管理/董事会成员。以下是对图中关键信息的分析整理：
1. 股东及董事会成员概览
- 图的上方：
- 左侧依次展示了几位可能是字节跳动董事会成员的代表或早期投资方的创始人/重要人物，例如 Coatue 创始人 Philippe Laffont、红杉中国创始合伙人沈南鹏、字节跳动创始人张一鸣、SIG 海纳国际（或海纳亚洲）创始人 Arthur Dantchik 等。
- 右侧则是 TikTok Global 董事会成员，如 General Atlantic（泛大西洋投资）CEO William E. Ford、沃尔玛（Walmart）CEO Doug McMillon 等。
- 这部分人物对应了 谁在字节跳动董事会 与 谁在 TikTok Global 董事会 的区分，暗示了 TikTok Global 与字节跳动在治理上会有一定程度的独立性。
2. 股权穿透结构
（1）字节跳动整体股权
- 图片左下角写到：
- “海纳国际集团（SIG）”、“泛大西洋投资”、“Coatue”、“红杉资本”以及其他投资者，合计持有约 40% 的字节跳动股权；
- 其余 60% 由包括创始团队（张一鸣、合伙人）及早期员工在内的中方股东持有。
这意味着字节跳动本身是一家 中外股权混合 的公司（外资占到 40% 左右），而中国创始人及团队仍然持有大比例（60%）股权。
（2）ByteDance（字节跳动）对 TikTok 的持股
- 根据图示，字节跳动持有 80% 的 TikTok Global 股权；
- 另有两个小方框分别标注了 “沈抖文 12.5%” 和 “承允玛 7.5%” （此部分在不同媒体报道中可能对应 Oracle、Walmart 或其他美国投资方）——也就是合计 20% 左右的股权。
注意：不同版本的方案在过去一年多的谈判中不断变化，这里图示可能引用的是当时某个阶段的框架协议，列举了 TikTok Global 20% 归美方投资机构或合作伙伴所持有的情况。
（3）“被否决的微软交易方案”及 75% vs. 25%
- 图片右下角显示：
- 微软、沃尔玛、张一鸣“三方”持股的一个初步设想：
- 微软 75%、沃尔玛与张一鸣一起占 25% 的方案，曾经是被媒体报道的潜在收购/合作草案，但最终并没有成行。
- 微软、沃尔玛、张一鸣“三方”持股的一个初步设想：
这部分主要反映了 当初美国方面对 TikTok 北美业务的潜在收购或投资方案 在谈判过程中的某些内容，但最终被否决，转而出现了上面 ByteDance 80% + 美国投资者 20% 的结构。
3. 关键解读与背景
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中外股权占比与控制权
- 在整个字节跳动（ByteDance）层面，中方创始团队及员工依旧拥有多数股权，外资持有 40%，但并不必然意味着外资就拥有控制权，还需看投票权、董事会席位、公司章程等设置。
- 在 TikTok Global 层面，由于政策、谈判等原因，美国投资者一度尝试拥有更多股份和决策参与度。图中列示的 80%（ByteDance） vs. 20%（美国投资者）是某一时期的方案结果。
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董事会成员设置
- 图中列举了 TikTok Global 董事会的几位大公司或知名投资机构的CEO/创始人，如泛大西洋投资、沃尔玛等，以表明在新的 TikTok Global 架构中，美国方面也会占有重要席位。
- 同时，字节跳动董事会中亦有多家国际投资机构的创始人或CEO。表明整体公司本就是跨国资本多元布局。
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时代背景
- 该股权架构图可能诞生于 2020-2021 年，美国政府对 TikTok 安全性及合规性施压的一段时间内。当时围绕 TikTok 北美业务可能被禁用或被收购，出现多方谈判、投资和重组计划。
- 最终实际落地的方案与图中演示或许存在差异，但图片主要想说明：
- TikTok 的股权关系并非单纯的中国或美国公司所有；
- 字节跳动在这个全球化业务中仍然握有主体地位；
- 美国资本和管理层在 TikTok Global 中亦将扮演一定角色。
总体结论
- 这张图可视作 TikTok 股权与管理架构的“示意图”，强调了字节跳动在全球范围内拥有多家外资投资人的背景，以及当时为应对美国监管而设计的 TikTok Global 股权安排。
- 核心亮点：
- 字节跳动（含创始团队+中外投资者）依旧是 TikTok 的主要持股方；
- 美国方面（如沃尔玛、Oracle 等）会通过直接持股或投资关系对 TikTok Global 施加影响力，具体比例曾多次变动；
- 早期一度传闻的微软收购方案最终未达成，图中列举了该方案被否决的一个情境。
综上，这张图的主旨是让外界更直观地理解 TikTok（特别是北美业务）究竟由谁持股、谁在董事会做决策，以及在中美交叉投资、监管压力下，“新”的 TikTok Global 可能如何落地。
