谢谢你的力作。在1995年以前，标普的CAPE PE 仅15 左右，股息率3.5%，资产利润率6%。投资这样的资产有

合理的现金流，风险不大。现在CAPE PE 涨了一倍多，资产利润率下降了一半，不到3%。购买这种低利润资产无法从资产现金流获得足够的回报，要得到合理利润必须依靠接盘侠支付更高的价钱。