向 Mark Cuban 学习保护自己的资产

本帖于 2024-08-11 19:45:04 时间, 由普通用户 江南一素子 编辑

低手先生提到Mark Cuban 如何在dot com bubble 期间保护自己的资产,我们可以从此例学到一些重要的理财知识。https://bbs.wenxuecity.com/tzlc/1902665.html

1999年4月1日,Cuban 得到了当时价值14亿美元的Yahoo 股票,但有若干月的lock-up period。他在后来的采访中说,他感到 dot com 已经有很大的泡沫。在不能出售Yahoo 股票情况下,他采用对冲方法保护他的股票价值。具体做法是:购买中长期 puts锁定Yahoo 股价,需要的premium 用出售中长期 covered calls的方法获取,净交易成本相对于股票市值相当低。

2000年1月3日,Yahoo 成为当时全球市价最高的公司, 股价为$475。一年八个月后(2001年9月26日),股价降为$8.11 (分股前价格),从顶峰下降了50倍。如果Cuban 迷信当时天下最牛成长型公司Yahoo 的长期价值,没有用puts 锁定Yahoo 股价,今天他的资产可能仅几千万美元,相当于本投坛居士级富豪。这里有两个教训:

1)很多科技公司护城河很浅,容易被竞争者取代。2000年1月Yahoo 市值世界第一,但仅一年时间即从顶峰坠落,其搜索引擎被新秀Google 取代。在传统行业极少见到如此短寿的行业霸主。如Exxon 在1911 年标准油拆分时为石油行业龙头,一百多年后的今天仍是行业龙头。原因是Exxon 有比长江更宽更深的护城河,目前还看不到哪家美国石油公司在二十年内能撼动Exxon 的美国石油霸主地位。

2)千万别爱上某个股票或ETF。在股市,忠贞不渝是大忌,水性杨花才是智慧。该脱手时即脱手,只要保住本钱,将来有的是赚钱的机会。丢失了本钱,这辈子再难翻身。

 

 

所有跟帖: 

赞一个,对个股是应该保护,尤其是这么大的量 -梦想居士- 给 梦想居士 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 14:44:22

well, this only works if stock “for sure” will drop -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:03:00

如果我处在他当时位置,只要觉得有30% 机会雅虎股价会大降(因P/E太高),就愿意保护股价,宁可得不到后面的涨价 -江南一素子- 给 江南一素子 发送悄悄话 江南一素子 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:56:06

if Yahoo became Goog, he lost all profit -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:03:00

到了2B的地步,保住2B比多赚10B更重要 -枪迷球迷- 给 枪迷球迷 发送悄悄话 枪迷球迷 的博客首页 (109 bytes) () 08/11/2024 postreply 20:24:20

hindsight always 20-20 -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:03:00

Cuban用期权作为保护他的2B的雅虎股票,不是什么事后说说的!他的那些期权最后全部作废,兑现了2B的雅虎股票. -hhtt- 给 hhtt 发送悄悄话 hhtt 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:08:10

as I said, only if yhoo drop -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:09:00

如果雅虎像谷歌一样后来长了十倍,他在这十倍的涨幅里一分钱都拿不到 -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:12:00

用一个破灭的公司的例子不能做为普遍的对冲策略 -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:13:00

个股比较容易判断。如果他有的是amazon而不是Yahoo,那又怎么样呢? -wlwt123- 给 wlwt123 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:42:00

如果Cuban 拥有的是Amazon, 他如此做将得不到Amazon 后来的涨价增值部分,但他仍是billionaire -江南一素子- 给 江南一素子 发送悄悄话 江南一素子 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:51:10

用cover call premium 去买 Put 就等于完全卖掉股票, 而不是对冲。 -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (353 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:55:55

是的,Cuban 这么做是因为不许卖股票,否则他会直接卖掉Yahoo. -江南一素子- 给 江南一素子 发送悄悄话 江南一素子 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 15:58:14

所以保护资产的策略就是把你认为”一定“很高的股票全部卖掉? -三心三意- 给 三心三意 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 16:04:35

你是对的,我认输 -江南一素子- 给 江南一素子 发送悄悄话 江南一素子 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 16:06:56

是hedge. 只是cap了利润,downside 保护了。如果直接卖掉就没有那个upside的了;虽然是limited -aloevera- 给 aloevera 发送悄悄话 (0 bytes) () 08/30/2024 postreply 22:59:00

听说大多数在Yahoo 上亏掉一生积蓄的股民都理直气壮说:如果Yahoo 是Google, 我不就发了吗。当项羽兵败垓下 -江南一素子- 给 江南一素子 发送悄悄话 江南一素子 的博客首页 (78 bytes) () 08/11/2024 postreply 16:05:18

Tqqq 到顶时也可以这样玩 -start2020- 给 start2020 发送悄悄话 start2020 的博客首页 (0 bytes) () 08/11/2024 postreply 17:20:40

请您先登陆,再发跟帖!