我来解释一下。。。

这个东西大千的人在行，就是 buy something (underlying) and sell covered call of that thing.

打个比方，这个 something (underlying) 是 IBM stock，你卖了 covered call，如果IBM股票跌了很多这个 call 就跌得一文不值。你是做空 call option, 你立马就 realized the gain，当然 IBM 股票是 unrealized loss。realized the gain 作为 distribution 发给你了（dividend yield 就是这么算的），你当年就要缴税，unrealized loss 是账面上的，不卖掉也不能抵税。

赔钱货还要缴许多税，到底值不值不知道。

如果利率下降，underlying 20yr bond 价钱上升那个 call option 就开始赔钱，dividend 立马下降。

所有跟帖： 

• 谢谢清晰的解释，道理我略懂一点，但就TLTW本身而言，其risk/reward该如何考虑 -加州老中- ♂ (476 bytes) () 10/03/2023 postreply 09:26:48

• TLTW 是单边风险。。。 -slow_quick- ♂ (260 bytes) () 10/03/2023 postreply 09:37:21

• 这下是真懂了。再次感谢！ -加州老中- ♂ (0 bytes) () 10/03/2023 postreply 09:41:59

• yeah, betting higher for longer -云起时99- ♂ (0 bytes) () 10/03/2023 postreply 10:44:30