理财笔记#16：为什么美联储一直在加息？

来源: 硅谷居士于 2023-08-18 23:34:02 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 阅读数 : (8296 bytes)

本帖于 2024-12-18 10:16:49 时间, 由普通用户硅谷居士编辑

2023年3月，美联储在联储局委员会的例行会议上决定连续第十次提高联邦基础利息率，使其达到4.75%到5%的区间。大家都知道，利息越高，公司和个人借钱的成本就越高，商业贷款利息、房贷利息、信用卡利息，都会水涨船高。显而易见的是，加息会打击经济。那么，为什么美国的中央银行要不遗余力地打击美国的经济呢？

我们要从美联储的历史和功能谈起。

美国联邦储备系统，简称美联储，是当今世界最复杂的中央银行系统，对美国经济的影响力举足轻重。但是她的历史可以说是充满坎坷。

早期的美国联邦政府就是一个草台班子，资源和规模跟现代国家相比可以说是不值一提。自1776建国到1861年内战爆发时的85年里，联邦政府根本没有任何税收，因为国会根本没有授权给政府征税的权力。在内战爆发那年，诺大的美国只有1.6万军队。这么弱小贫穷的一个中央政府，当然不需要也没有资源维持像样的中央银行。

比如，从1837年至1862年间的“自由银行时代”，美国根本就没有正式的中央银行，而自1862年至1913年间的51年间，一个由摩根大通银行领导的私营银行系统，勉强实施国家中央银行的智能。

事情的转机发生在1907年，那年美国爆发了严重的金融危机，大批银行倒闭。随后国会通过法律，授权政府成立一个中央银行来执行国家的货币政策并监管银行系统，避免再次发生类似的银行倒闭风潮。基于这个法律，美联储才由伍德罗·威尔逊总统于1913年12月23日签字成立。

根据国会的立法初衷，美联储的主要职能是制定货币政策、执行货币政策，以此管理利率基准和货币流通量（即货币供应），以维持美国稳定的通货膨胀率、经济增长率和就业率。

在美联储的核心功能里，稳定通胀始终是第一位的。美联储的目标是维持2%左右的通胀率。为什么呢？因为无数历史教训表明：高通胀对经济和社会的打击力度是核弹级的, 它会打击消费者的信心，严重侵蚀储蓄资金的购买力，并且导致国家货币贬值甚至崩溃。关注历史的朋友可以参考二战前的德国，和当代的委内瑞拉和津巴布韦等失败国家。(当然，比高通胀更可怕的货币现象是通缩。)

了解了这些，我们就可以回答一开始提出的问题了：其实美联储一直在评估通胀水平和就业状况，在就业稳定的情况下，美联储必须把通胀降到合理的空间；而加息是控制通胀的最有力武器。过去两年，美国的通胀居高不下，最高时接近9%, 与此同时，美国就业市场异常火爆，失业率一度降低到3.5%左右, 是50年的新低。因此，只要通胀率继续居高不下，美联储就必须加息，这是她的天职。

在1970年代末到1980年代初，由于全世界发生严重的石油危机，美国通胀一飞冲天，最高达到14%。美联储发动一系列加息战役，最终把基础利息率提到空前的20%, 最终打赢了这场战争，成功地把通胀降到了2%以下。