我对多伦多的房市不了解。从您的Condo的净收益来说，比慕尼黑的Apartment的收益稍好。

在这样的大都市圈，以标准的首付（25%）来算，是很难有正现金流的，或者说，在相当长的时间内，在达到动态现金流之前，需要用其他收入来补贴。一个双职工的普通收入家庭，很难有足够的现金流来像老朽那样堆起以出租房投资为主体的，可以自动滚动的雪球。也就是说，在可控风险下，我们的房产的规模在大致上是有上限的，这主要由我们的收入水平和当地的租售比带来的限制。这不考虑收入的突然提升或者异地投资正现金流的可能。

正像您指出的，像王红雨的贷款最大化是绝对不适合我们的。一个大的经济衰退就可以让无数这样的高杠杆组合爆雷，而经济衰退是一定会来的。

我在达到目前收入水平下的房产规模上限大致有两年了。随着通货膨胀率的上升，绝对收入也在相应上升，其实是可以在可接受的风险下继续扩大规模。但我对债务绝对值的增长非常厌恶，毕竟债务根本上就是透支将来的收入，而将来的事是无法预见的。同时债务也限制了自由，就像圣经里说的，欠债人是债主的奴隶。我对不需要债务的投资更感兴趣。目前是把降低债务，甚至还清负债当成主要方向。房产规模适度就可以了，毕竟这只是我们的副业。将来用工资和租金收入可以做一些房产以外的投资。

另外一点题外话。这两年看了很多关于投资的书，也尝试了股票的投资，渐渐觉得其实我们还有一条不靠贷款也可以实现财务自由的路，就是长期的股票指数定投。我个人觉得这就是巴菲特和查理芒格的普通人版的长期投资之路。特别是查理芒格，他也是从一个普通工薪族开始，先通过房地产投资获得第一桶金，然后过渡到生意和股票投资。他们的成功不是我们可以复制的，但他们不断地学习，不停地更新自己的投资模式，从而摸索出适合自己的投资方式的故事，是非常值得借鉴的。