很好的问题。这是我的想法：

1. 房贷利率和国库券的SPREAD在拉大。如果你站在银行的角度，贷款是他们的投资。投资的回报（INTEREST RATE)=RISK FREE RATE (TREASURY)+RISK PREMIUM (SPREAD)。Treasury降了很多，但是interest rate并没有降得太多， spread涨了很多。这说明银行认为目前的市场系统性风险因为疫情增加了很多，要求的RISK PRMIUM也多了。

等到疫情结束，市场不确定性降低，风险降低， 银行要的RISK PREMIUM/SPREAD自然就降低。INTEREST RATE也就降低了。

2. 美国为了拯救经济，PUMP MONEY， 就必须要多发债。利息必须要控制在很低的位置， KEEP SYSTEM LIQUID。 无论是FEDERAL， LOCAL GOVERNMETNS， 还是PRIVATE SECTOR， 都需要CHEAP MONEY to survive. 欧洲就是这么做的。你可以GOOGLE一下欧洲负利率的情况。