谢谢。我再尝试解释一下：

所谓的顺位关系，指的是在拍卖清算的时候，拍卖款的分配顺序。假设500万收购的地产，在拍卖后，扣除费用还有300万。假设欠银行250万，那么这300万需要拿出250万来偿还银行。剩下的50万归还给原先的买主。在实际操作的时候，如果进入到了FORECLOSURE拍卖，通常这500万的地产卖不到银行的250万。在上一次的危机中，大概卖到150万吧。这样，150万需要完全偿还贷款。原来的OWNER一分钱也拿不到。

银行先拿钱，OWNER后拿钱，这就是顺位。银行的顺位比OWNER高。所以，风险要低很多。由于风险低，要求的回报也应该低，不然没有人去买地产做OWNER，都去做LENDER了。如果CAP RATE是5%，除非地产的升值潜力非常高，银行的贷款通常都会低于5%。让OWNER用到一些杠杆。正因为这样，所以我说，CAP RATE 和利率都是5%的情况是比较特殊的。需要仔细看看，是什么原因。