spread代表的是risk premium。 风险低了，spread就收窄。深度讨论下美国的实质问题：

CAP RATE = RISK FREE RATE (TREASURY) + RISK PREMIUM。 近来RISK FREE RATE 低了很多，但CAP RATE有上升的趋势，就是因为RISK PREMIUM增加了。现在客户在贷款的时候，有些贷不到了，就是LENDER认为风险增加了。

我们的希望就是：等疫情平静，经济活动在收缩两个季度后全面恢复。RISK PREMIUM降回到疫情前的状态。而与此同时的TREASURY RATE (RISK FREE RATE)没有变化。这样， CAP RATE就会降低，地产的价格就会上升。

实质问题：

美国从本世纪开始将制造业大量OUTSOURCE，造成贫富差距拉大，本地就业减少，实际税收收入减少，居民实际消费力降低。LIQUIDTY一直靠债务积累和强势美元。这一直是一个很大的问题。远比疫情严重。这些问题，需要从政治层面解决分配。也需要解决美元的估值问题。美元，特别是对人民币，需要大幅度贬值。让制造业，特别是高附加值的制造业回归。

所以，现在的形势，除了疫情，非常复杂。要考虑政治因素，要考虑短时间失业成为长期失业的问题，要考虑美元的问题，还要考虑货币超发带来的通胀问题。IT'S A REALLY TRICKY SITUATION.

所有跟帖： 

• 同意。Spread是一个很复杂的问题，因为cap和国债收益率两个都是动态。 -圭妈- ♀ (0 bytes) () 03/24/2020 postreply 18:22:42