解决债务问题,200多年前美国的汉米尔顿旋转门就玩得炉火纯青。要解决当前的债务问题,单纯的生产力增长是不可能的。 最可能的就是来一次世界范围的“债务旋转门”,重启世界经济。 这一想法其实被美国和欧洲央行多次提及,只不过用的是官方语言,修饰后的语言,以致我等老百姓多半不会注意。 那就是,央行们多次反复提及的, 提高inflation水平。
提高inflation水平是为了能加息,加息的目的是为了赖账。 根本目的,就是赖账, 不知不觉温和地把债务赖掉。
这个过程其实很简单,据个简单列子,现在30年美国债大约3%(企业债等等类似), 若inflation上升能使加息顺理成章,比如到6%(这是历史上非常正常而且偏低的), 那么,每年少3%, 30年就是少90%, 当然,由于compound 的原因,实际上原来的债卷按m2m就会大幅贬值, 有兴趣的同学可以去算一下, 毛菇一下,不会少于50%。 所以,用新债卷(实际上就是货币贬值)取代旧的,旋转门转一下,债务去掉一大块, 大家重新来玩。 这个旋转门计划可能是最温和的,相对于大规模破产和战争。
那么,若这个计划得以顺利实施,谁会最终受损? 中长期债卷和现金持有者。但是,由于这个过程可能比较长,在一些阶段,特别是初期,债卷和现金很可能是最好的投资,受损的是股市,固定资产,流动性不好的等等; 中期很可能是现金和流动性好的资产最好,不好的是股市等等; 但最后,损失大的是现金和债卷,得益的是股市和固定资产。 所以,这个过程其实是很难掌握的,而且动荡应该不会小。
这个旋转门的关键就是inflation。 inflation会不会来,会来! 而且很近了,最近几年由于各央行放水,大宗商品包括石油大幅下滑。 这样势必照成这些行业破产成风, 破坏其产力。 美央行不会是笨蛋,不会看不到这一点,所以,只能说,他们乐观其成,因为单个行业中小程度破产正是旋转门的重要一环。 可以预期的是,在2016~2017的某个时候,大宗商品价格在产力破坏后将大幅反弹, 引发期待已久的旋转门计划。从美国,欧盟,以及中国的动作来看,基本上是在朝这个方向, 这个可以写厚厚一本书,但我等百姓没那个兴趣。
这其实是最好的解决方案,即使不失控,过程也应该会很黄很暴力。
这些其实不是我们担心的问题,但是,有这样的预案,随时调整自己的投资方式,不失为明智之举。