我没有怼你，只是不知从何说起。但既然你说是业内的，那就说几句。你对Fed的理解有偏差，是私有，但也是央行。它管理监控商业

来源: FarewellDonkey18 于 2023-03-22 21:57:06 [档案] [博客] [旧帖] [给我悄悄话] 本文已被阅读：次 (1852 bytes)

回答: 说句实在话，如果我哪说的不对或者你不同意，或者你不懂都可以讨论，上来就这么怼和你的年龄不符。由 MoonlightBee 于 2023-03-22 21:10:32

Fed在监管美国的商业银行，虽然大部分具体工作是FDIC在做。主要做资本金测试和压力测试。

SVB是有资产，配置也没有大问题。问题出在对国债的资产风险评级上，以前一直是当作与现金接近的，风险最低的资产类。所以存款多的银行是必须配置的，以满足风险资本充足测算。你说的hold to mature只是SVB的资产分类，目的也是为了降低风险评级。但并不妨碍出售。

不管是国债还是商业债券，在做两项测试时，都是要按市场价计算的。亏损已经实时存在。这次是客户在Fed测试前已经发现不对，开始大规模提款。而银行选择变现的是国债，因为最快最容易。亏损已经侵蚀了资本金，而整体资产风险度因此提高，让情况更糟糕。

其实在这个环境下很多银行，不只是SVB, 都通不过测试的。SVB都是大客户，很容易出现挤兑。如果FDIC及时做了测试，那就必须公告，要求SVB在一个月内补充资本金。这样没有挤兑也会有。如果SVB不能在规定的时间内补足资本金，即使没有挤兑，Fed也必须关了这家银行。根子还是出在监管对国债的风险评级太宽松。如果国债和贷款风险度一样，SVB就不会持有明显会亏本的国债，而是更多的现金来调节平衡总体资产的风险加权。

这里发生的是利率风险，但我想要说的是除了利率风险，国债的信用风险也日益增加。利率就是信用风险其中的重要一环。已经很多银行岌岌可危了，今天Fed又加息，是没办法的事。如果通胀不下来，每个月都有国债以新还旧，越积越多。这个利息，快要超过财政预算总额了。那就真的要违约了。