最近因为英国一笔100亿美元的飞机订单，波音股价暴涨，市场上又开始热议“波音要翻身”了。但看懂财报的人都知道，这家公司早就烂在骨子里。不是一个大订单、一个新CEO就能解决的，更不是一次股价反弹就能证明它“起飞”了。
过去五年，波音经历了前所未有的声誉危机，737 MAX坠机事件不仅带来巨额赔偿，更让全球客户失去信任。此后，公司内部质量问题频出，飞机门掉落、螺丝松动，甚至连飞行员手册都屡屡被修改。
波音的问题是系统性的。质量事故频发，交付延期成常态，公司管理层换了一茬又一茬，结果还是一样烂。连美国航空公司都开始对它不信任，靠军工项目补血也越来越难。财政状况更是堪忧，自由现金流长期为负，负债庞大，在高利率环境下几乎没什么缓冲空间。监管机构还在盯着它，随时可能爆出新的罚款或调查结果。
更关键的是，波音真正的“末日风暴”还没到来——那就是中国的崛起。过去，中国是波音最大的海外市场之一，但随着中美关系恶化和中国本土飞机制造的迅猛发展，波音面临着前所未有的挑战。C919已经开始商业运营，C929也在紧锣密鼓推进。一旦这些机型成熟，靠“价格战”+“国家支持”+“快速交付”的中国模式卷起来，波音的海外市场将节节败退。更何况，中国还在限制美国飞机的采购来作为外交筹码，一旦全面放弃波音，影响的不只是订单，还有整个供应链信心。
所以现在买波音是什么？不是抄底，是赌命。它已经不是曾经那个全球航空工业的骄傲，而是一个被时代和竞争对手边缘化的落日巨兽。与其幻想它“重回巅峰”，不如清醒地承认它的黄金时代已经过去。股价涨一波，撑得了几天新闻，但挡不住基本面继续下沉的现实。
