（原文发表于Daily Reckoning中文版每日清算）
5月份到了，是时候回顾一下惊心动魄的黄金市场了。这一轮黄金牛市从2001年2月的253.5美元/盎司低位启动，至2011年9月达到历史高峰1920.7美元/盎司，升幅达657.6％。黄金牛中途遇上全球金融危机，在2008年3月至---11月这段时间出现过34％的大跌幅，跌去351.1美元。从2011年9月的高峰回落至今，金价总共跌去598.9美元，跌幅达31.1％。后一轮跌幅比率要比金融风暴时的那一轮低。
最近黄金牛市出现了这一轮牛市未有的现象。到上周二为止，小投机者在COMEX黄金期货的仓位为净空头1489张合约，在过去长达十二年的黄金牛市期间，他们一直持净多头仓位。而且，在金市月线图表上，一年平均线与两年平均线在上个月发生熊的交叉，这也是此轮黄金牛市首见。
上周金价反弹最高至1400美元，受制于1492美元至1496美元的阻力地带。黄金的波动率指数Volatility Index (VIX)很大，甚至超过了美股。
以上是黄金市场技术层面令人担忧的一些特征，下面是宏观层面的好消息：欧洲央行放话说可能采用负利率，与此同时法国宣布和德国的财政紧缩路线分道扬镳，欧洲央行放水的前景越来越明朗；美联储在议息会议中说量化规模或加大或减小，言下之意就是退市无望，重点落在加大资产购买规模上。
与此同时实物黄金市场和纸黄金市场继续扩大冰火两重天的天壤之别。一边厢已知的黄金ETFs最近数月共减持超过350吨黄金，另一边厢以中国大妈为首的老百姓抢购了300吨黄金，令许多地方的金币金条卖断货。
看样子金价还有一段过山车要坐，金价短期可维持在1439元水平之上，暂不至低于1405元。但1492元至1496元仍是阻力带，如果市场有能耐力突破这一带，将有望直取1503元，然而1526元将是强大的中长线阻力水平。
作者:公民经济学家吴迪
5月份到了，是时候回顾一下惊心动魄的黄金市场了。这一轮黄金牛市从2001年2月的253.5美元/盎司低位启动，至2011年9月达到历史高峰1920.7美元/盎司，升幅达657.6％。黄金牛中途遇上全球金融危机，在2008年3月至---11月这段时间出现过34％的大跌幅，跌去351.1美元。从2011年9月的高峰回落至今，金价总共跌去598.9美元，跌幅达31.1％。后一轮跌幅比率要比金融风暴时的那一轮低。
最近黄金牛市出现了这一轮牛市未有的现象。到上周二为止，小投机者在COMEX黄金期货的仓位为净空头1489张合约，在过去长达十二年的黄金牛市期间，他们一直持净多头仓位。而且，在金市月线图表上，一年平均线与两年平均线在上个月发生熊的交叉，这也是此轮黄金牛市首见。
上周金价反弹最高至1400美元，受制于1492美元至1496美元的阻力地带。黄金的波动率指数Volatility Index (VIX)很大，甚至超过了美股。
以上是黄金市场技术层面令人担忧的一些特征，下面是宏观层面的好消息：欧洲央行放话说可能采用负利率，与此同时法国宣布和德国的财政紧缩路线分道扬镳，欧洲央行放水的前景越来越明朗；美联储在议息会议中说量化规模或加大或减小，言下之意就是退市无望，重点落在加大资产购买规模上。
与此同时实物黄金市场和纸黄金市场继续扩大冰火两重天的天壤之别。一边厢已知的黄金ETFs最近数月共减持超过350吨黄金，另一边厢以中国大妈为首的老百姓抢购了300吨黄金，令许多地方的金币金条卖断货。
看样子金价还有一段过山车要坐，金价短期可维持在1439元水平之上，暂不至低于1405元。但1492元至1496元仍是阻力带，如果市场有能耐力突破这一带，将有望直取1503元，然而1526元将是强大的中长线阻力水平。
作者:公民经济学家吴迪
