Fed Funds Rate 期货市场预测

美联储有个 FOMC (Federal Open Market Committee)，每次开会定一个 Federal Fund Target Rate，近来是定一个范围（11/3/2022 定的范围是 3.75%-4.00%）。

（美国）商业银行都要在美联储放储备金。过去储备金量是根据收到的储蓄一定的比例（Require Reserve Ratio）放的，但现在是根据银行自己有多少肉在里面（Tier 1 Capital）算。从2008年10月起，放在美联储的储备金，美联储要付利息（11/3/2022 定的 IORB Rate 是 3.90%）。商业银行储备金太多的是Cash Rich，太少的是 Cash Poor。Cash Poor 可以从 Cash Rich 借隔夜钱，这个市场是 Federal Funds Market。 Federal Funds Market 每天加权平均利率（volume weighed average rate）称为 Federal Funds Effective Rate。

美联储（其他中央银行也差不多）通过 Open Market Operation 影响 Federal Funds market。美联储买进国债，就是印钱放进银行系统（放松银根），系统里钱多了利率就低了。美联储卖国债，就是把钱收从银行系统收回来（收紧银根），系统里钱少了利率就高了。具体一点，美联储是介入国债回购市场来收紧或放松银根。国债回购市场中借方以国债做抵押借钱，到期不还钱抵押物就归贷贷方。美联储无法实时观测通胀，但可以实时（至少当天）观测到 Federal Funds Effective Rate。美联储通过每天的 Open Market Operation，设法把 Federal Funds Effective Rate 控制在 FOMC 定的范围内。

Fed Funds 期货市场每月一期，赌的是那个月的平均 Federal Funds Effective Rate。期货价钱 = 100 - Rate。比如说明年 5月 Fed Funds 期货目前是价钱是 94.05，你进场做多的话，明年五月平均 Federal Funds Effective Rate 低于100-94.05 = 5.05 你就赚钱，高于 5.05 你就亏钱。

 

 

所有跟帖： 

• 啥意思啊，给解释一下？ -桃花好运- ♀ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 07:43:54

• 好的，我有空加一段解释 -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 07:48:23

• 就喜欢这种涨知识的帖子，无论来源于实践经验还是理论系统 -完美擦边球- ♀ (65 bytes) () 11/30/2022 postreply 10:42:31

• I like it too, no bs. Life is too short to bs every day. -Leo5568- ♂ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 13:33:24

• 早上看了一下国债收益率，都在涨。Powell一开始说话，立即全部下跌。看今天的股市能涨多少 -虎嗅蔷薇- ♀ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 10:59:49

• Jerome Powel 一讲话，市场就嗨了。FF futures 现在说明年五月4.98% -slow_quick- ♂ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 11:00:48

• 多谢楼主分享的债卷知识，收益非浅。 -swan- ♀ (0 bytes) () 11/30/2022 postreply 14:33:43