HL — Hecla Mining Company
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產業：白銀為主的貴金屬礦商
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主要產品：白銀（最大宗）、金、鉛、鋅
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特性：
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對銀價極度敏感
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屬於「高槓桿型白銀股」，銀漲時彈性很大，跌時也很快
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優點：
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北美礦區為主，政治風險相對低
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成本控制在白銀礦商中算不錯
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風險：
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利潤高度依賴銀價
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礦區事故、產量波動會直接影響股價
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定位一句話：
想押白銀行情，用股票形式放大波動，HL 是典型代表。
FCX — Freeport-McMoRan
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產業：大型銅礦商（全球級）
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主要產品：銅為主，附帶金、鉬
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特性：
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和全球經濟循環高度相關
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常被視為「銅價＋景氣循環指標股」
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優點：
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世界級銅礦（印尼 Grasberg 等）
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現金流在景氣好時非常強
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風險：
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對中國與全球製造業景氣敏感
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商品價格下行時獲利收縮很快
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定位一句話：
押的是工業復甦與新能源用銅需求，不是單純貴金屬避險。
WPM — Wheaton Precious Metals
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產業：貴金屬「權利金／串流公司」（Streaming / Royalty）
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主要產品：金、白銀（不自己挖礦）
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商業模式：
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先給礦商資金
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取得未來產量的低價購買權
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特性：
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成本固定、毛利極高
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幾乎不承擔礦區營運風險
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優點：
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抗風險能力強
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在金銀下跌時跌得相對少
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缺點：
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漲幅通常不如純礦商爆發
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更像是「貴金屬穩健型股票」
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定位一句話：
想參與金銀行情，但不想承擔挖礦風險，用 WPM 當核心防守部位。
三檔放在一起看，其實代表三種不同押注
| 股票 | 押注方向 | 波動性 | 適合角色 |
|---|---|---|---|
| HL | 白銀價格 | 很高 | 進攻型 |
| FCX | 工業循環＋新能源 | 中高 | 景氣型 |
| WPM | 金銀長期走勢 | 中低 | 防守型 |
